国防军工周报2016第16期:“长征”助推中国梦,航天产业正当时

投资建议

短期来看,针对本周珠海航展、长征5号首飞成功、美国加紧部署萨德以及中国陆续曝光水面无人艇来看,建议关注装备制造、导弹以及无人机版块上市公司(北方创业、航天科技、宗申动力、洪都航空、隆鑫通用)。中长期来看,持续看好军工股三条投资主线。

投资要点

行情回顾:上周上证综指报收3125.32点,上涨21.05点,涨幅0.68%;沪深300指数上涨14.05点,涨幅0.42%,报收3354.18点;国防军工板块跌幅1.25%,跑输大盘,位列28个一级板块涨幅榜第28位。国防军工二级行业中,只有地面兵装本周都出现增长,涨幅为0.17%。航天设备、航空设备和船舶制造的跌幅分别为-0.07%、-1.38%和-2.36%。

重点事件点评1(中国最大火箭长征5号首飞成功):11月3日,我国目前研制芯级直径最大、运载能力最大的长征五号火箭在中国文昌航天发射场成功首飞。我们认为:第一,长征5号火箭与以往发射的不同在于其强大的同步转移轨道的运载能力,是原有火箭的2.5倍以上,其各项指标可与美国德尔塔-4重型运载火箭媲美,象征着我国已完全成为航天强国,并已拉开与第二梯队日欧等国的差距。第二,长征5号还意味着我国向拥有自己的空间站迈出了一大步,原计划于2018年发射的空间实验室重约20吨,届时长征5号将成为运载工具的首选,此外,嫦娥探月计划以及2020年发射火星探测器的运载工具都将在长征5号的核心技术上不断迭代。第三,自2015年起,我国航天事业步入快车道,受益于前20年打下的日趋完备的工业体系,一系列新型火箭相继发射成功,与之相关的产业链的上下游企业也将面临新的发展机遇。

重点事件点评2(美国将在未来8-10个月内在韩国部署萨德系统):美国驻韩国部队司令官文森特〃布鲁克斯4日说,美国将在8到10个月内在韩国部署末段高空区域防御(“萨德”)系统,意味着这一兼具远程雷达侦察功能的导弹防御系统可能最快明年上半年入韩。我们认为:第一,近期以来我国歼二十战机、无人机、航母建造与新型反导导弹试验的消息接连出现在各大媒体,美国在这一敏感时刻发布此消息一方面意在敲打中俄朝三国保持克制,另一方面面对着中国与日韩等国日益拉开的国防差距,此举也在显示捍卫自己盟友核心利益的决心。与之相呼应的便是10月30日美国海军向关岛部署战略核潜艇,系近30年来首次。第二,今年以来,中国与东盟各国关系日趋缓解,自菲律宾转向拥抱中国市场以来,马来西亚等国相继抛出橄榄枝,此时美国军力重新向亚太倾斜,也是为了显示自己的战略存在,保持威慑。

重点事件点评3(中国陆续曝光水面无人艇):近日,我国自主研制的全球首款“双M 型”高速智能无人艇“SeaFly-01”结束了水面封闭测试。该艇全长10.25米,最高航速45节,4级海况亦可正常工作,可全智能模式下进行路径规划、循迹航行、自主避障,将应用于海防巡逻、武装对抗、海底探测等领域。我们认为:第一,自2001年美国海军研究办公室提出建造海军无人作战体系以来,以美国和以色列领衔的各国均发展迅猛,我国与其还存在很大的差距,近期新闻表明我国相关技术已经有所突破,从设计规划转入实际研发阶段。第二,无人艇还可以运用于民用领域,在和平时期可以应用在地理测量、巡逻、救灾、环境监测等方面,尤其是在地形复杂的区域可以减少人员损伤,有望成为未来“军民融合”的一个潜在增长点,比如2014年就曝出日本EMP 公司推出太阳能-电能混合动力无人水面艇。

投资建议:短期来看,针对本周珠海航展、长征5号首飞成功、美国加紧部署萨德以及中国陆续曝光水面无人艇来看,建议关注装备制造、导弹以及无人机版块上市公司(北方创业、航天科技、宗申动力、洪都航空、隆鑫通用)。中长期来看,持续看好军工股三条投资主线。第一,受益于国防武器装备升级的标的,包括航天强国(航天电器、航天电子)、远洋海军(中国重工)、战略空军(中航机电、中航飞机、中航光电)和国防信息化(国睿科技、四创电子、雷科防务)。第二,受益于研究所改制、资产证券化和国企改革等政策提振的标的,包括中航机电、航天科技、航天长峰。第三,内生增长稳健、估值较低的标的,包括中航机电、神剑股份、银河电子。

风险提示:珠海航展的预期红利释放可能导致航空与航天版块短期有下探风险,民营资本因为某些领域的“玻璃门”难以分享此轮军改红利,军民融合改革的落实措施遭遇既得利益者的阻力,大盘系统性风险。