衍生品研究:谨慎前行,两融余额持续上涨

两融市场概况上周沪深两市两融余额9,190.46亿元,环比上升1.01%。融资余额9,151.12亿元,环比上升1.03%;融资买入额2,333.19亿元,环比下降1.94%;

融资偿还额2,240.28亿元,环比下降2.78%。

行业分析上周所有行业融资余额增幅最大的五大行业为建筑装饰、有色金属、建筑材料、休闲服务、纺织服装,其中建筑装饰环比增加5.86%,有色金属环比增加4.37%。

上周所有行业融券余额增幅最大的五大行业为轻工制造、钢铁、有色金属、采掘、建筑材料,其中轻工制造环比增加159.38%,钢铁环比增加73.66%。

ETF 两融数据概况上周ETF 两融余额350.76亿元,环比上升0.75%;其中融资余额339.80亿元,环比上升0.91%。融券方面,ETF 融券余额10.96亿元,环比下降3.92%。

总结上周上证综指在中字头权重股带动下拉升明显,各市场涨跌不一,上证综指周涨0.68%报3125.32点;深圳综指周跌0.08%报10702.57点;中小板指周跌0.24%报6895.16点;创业板指周跌0.93%报2145.23点。

周中两融余额一度突破9200亿元,创下阶段性新高。融资买入额略有下降,资金仍持谨慎态度。日均融资买入额466.64亿元,融资净买入额同比增加23.79%。

具体来看,上周所有行业中建筑装饰、有色金属、建筑材料、休闲服务、纺织服装板块的融资余额增幅最大,其中建筑装饰环比增加5.86%;个股方面宁波建工、皖新传媒、国栋建设、中国建筑、力生制药的融资余额上升幅度最大,最大增幅115.23%,与行业有所契合。

近期煤炭、有色、建筑等行业较为活跃,其中建筑装饰、建筑材料板块的融资幅度分居整个行业的第1和第3位。建筑板块的行情主要受益于中字头个股的大幅拉升,建筑类央企未来主要的业绩增长点是基建和PPP 项目的带动。建议关注中国建筑(国内建筑最强龙头央企,稳增长背景下国内PPP 订单落地有望加速,建筑行业面临瓶颈期、国企改革有望深化推进)、中国交建(低估值高分红央企,PPP 促基建投资类订单快速增长,在手订单充裕,一带一路促使海外业务快速增长)等相关个股。

注:本报告采用申万一级行业分类。

风险提示:入市有风险,投资需谨慎。