中小市值研究周报:看好协作机器人投资机会,关注无人驾驶行业

上周市场修复行情:上证综指收3104.27点,上涨1.024%,深证成指收10711.04点,上涨0.554%,沪深300收3340.13点,上涨1.162%,中小板指收6911.97点,上涨0.769%,创业板指收2165.43点,下跌0.019%。其中,本周工业4.0指数下跌0.672%,智能汽车指数下跌1.142%,半导体指数下跌1.342%,oled指数下跌3.706%。

工业4.0:多品种、少批量、个性化生产成为中国制造业的发展趋势,传统机器人由于价格昂贵,生产周期长无法满足中小企业需求,与之对应,协作机器人则具有较低的综合成本、快速部署/重部署能力、简单上手的使用方法等优点,成为未来机器人产业大力发展方向。在3C等产业中,产品更新换代速度快,利用协作机器人更可以柔性高效地对产线进行改造。根据ABIResearch的数据,2015年至2020年期间,协作机器人部门有望增长10倍,从2015年的接近9500万美元升值2020年的超过10亿美元。

无人驾驶:智能网联汽车技术路线图作为顶层设计标准出台,行业规范化在即。标准化的行业规范通过统一软硬件接口、协议、平台、安全的相关标准,有助于推动整个无人驾驶产业健康有序发展,加速中国自定驾驶汽车的生产和销售。这一标准路线出台利好ADAS和高精地图板块,其中ADAS作为辅助驾驶系统,会逐步由高端车向中低端汽车渗透,根据IMS预测,中国ADAS市场将从2013年的9.71亿美元迅速增长到2019年的31亿美元,提升空间极大。而高精地图作为路径规划和自动导航的必备组件前景可期,受制于市场准入壁垒,目前我国车载地图市场呈现出寡头垄断的格局,以四维图新为代表的地图公司受益明确。

半导体:受电子设备需求疲软、库存水准升高,全球代工市场景气度下滑的影响,Gartner数据显示2015年全球半导体代工市场仅成长4.4%。而中国受益于政策扶持和国内相对高的经济增速,2015年晶圆制造业增速达到26.5%。且全球前四大纯代工厂都计划在大陆扩大产能,不过国内自主晶圆代工产业发展不容乐观,晶圆制造环节由于资本支出高,回报周期长受到忽视,导致市场占有率不断下滑,与国际先进水平差距不断拉大。要追赶国际领先的晶圆制造厂,缩小技术差距有待大基金和社会资本的投入以及产业链的有效整合。

OLED:2015年OLED电视面板市场规模增长近10倍,达到77万片;2021年将达到1650万片,市场规模达到70亿美元。随着OLED电视面板市场的增长,OLED面板整体市场将持续火爆,此前OLED面板的主要用途是手机,未来随着OLED电视产量和销量的增长,电视将成为影响OLED整体市场增长的核心因素。

投资评级:本周中小盘指数上涨0.769%,沪深300指数上涨1.024%。中长期来看,我们依旧看好“工业4.0”、“无人驾驶”、“半导体”和“OLED”板块,建议关注有明确政策预期和技术壁垒的中小市值公司,给予板块“推荐”评级。

本周重点推荐个股及逻辑:京山轻机(000821):人工智能和精密制造大放光彩,助力中国制造转型升级;万润股份(002643):深耕精细化工,布局OLED材料。

风险提示:1)政策不达预期;2)相关厂商业务进展不及预期。