公用事业行业:雾霾治理至少30年,关注环境治理成长空间

投资建议

行业策略:雾霾现象年复一年,季节性大气污染不断加重,秋冬集中供暖开始,雾霾来袭将继续带动公众对大气污染监管防治及环境监测治理的关注。VOCs作为雾霾及PM2.5的重要组成之一,15年起进入国家监管视线,其监测和防治在“十三五”期间将备受关注。国家及各地政府VOCs监管政策不断落地,大气污染防治趋严,监测行业市场空间扩大。PPP模式的发酵催化作用同样值得重视,以PPP模式进入VOCs监测系统建设、服务,以及各类环保PPP项目前期环评、中期环监是目前环境监测市场主要方向之一。

推荐组合:我们继续重点推荐与环评、环监、环保设备、净化设备相关度高同时具备工程承包能力,并有望在PPP模式中单独或以联合体形式拿项目的优质标的:聚光科技。同时关注博世科、天壕环境、清新环境、高能环境、雪浪环境、雪迪龙,永清环保,金海环境等。 行业观点

国内雾霾形式严峻,煤炭燃烧及机动车污染是治理重点。雾霾会严重危害公众健康、影响生态环境、妨碍交通运输的正常运行、损害经济环境以及经济的长久发展。据测算其影响力基于疾病成本估算相当于国内生产总值的1.2%,基于支付意愿估算则高达3.8%。若按照1.2%的GDP测算,15年由于雾霾给国内造成的经济损失超过8000亿元。中国能源结构过度偏重煤炭,其使用占我国一次能源消费的近70%,短期将维持现状,而煤炭燃烧产生的SO2、NOx以及烟粉尘等污染物质直接影响着大气质量,如何高效利用并治理烟气排放大气污染防治应当关注的关键点之一。

雾霾防治迫在眉睫,催生环保产业发展机遇。纵观国家的历次五年计划,环保投入规模显著上升,环保投资占GDP占比也不断提升,保守估计“十三五”期间环保投资将超过6万亿元,旨在建立环境质量改善和污染物总量控制的双重体系,有效实施大气、水、土壤污染防治行动计划和方案。其中,雾霾影响范围之广、危害之大,是国家大气污染防治的重中之重,环境监测仪器行业、电力脱硫脱硝市场有望迎来行业小爆发,下游直接面对消费者的空气净化等相关终端企业也迎来商机。

VOCs监测治理撬动千亿市场,监测企业受益政策落地、行业爆发。目前中国VOCs 缺乏较为明晰的指标与监控,排放量已超过氮氧化物、二氧化硫、粉尘等,是雾霾形成主要成因之一。VOCs政策不断落地,各地排放标准陆续出台,预计VOCs监测污染源+城市监测+园区监测的设备销量空间有望达到700亿,VOCs治理和监测市场按3%GDP来测算产值到将达到1350亿元。“十三五”期间,监测市场规模将超过1400亿元,VOCs带来的监测市场空间未来将迎来爆发。

风险提示

环境治理政策推进不达预期;宏观经济下行;项目推进不达预期;产能释放未知等。