转型金融2016年三季报综述:AMC是大风口,信托业持续利好

事件:转型金融标的三季报于10月底相继出炉,我们先后发布了安信信托、海德股份、华业资本、爱建集团、渤海金控、陕国投A、华资实业、法尔胜、经纬纺机、鲁信创投、传化股份、中航资本、华西股份的三季报点评。随着金融牌照的放开,转型金融标大幕拉开,安信金融团队发掘转型金融的投资机会,于2016年2月发布业内首篇转型金融研究报告《转型金融,大浪淘金》,对转型金融行业做了详尽分析。

民营金控平台优势明显。在金融牌照放开以及混业经营的背景之下,民营资本越来越多的参与建设金控平台。金控集团拥有业务协同高、资金规模大、客户黏着度高的特点,相较于传统金融业,金控机构的业务协同能力以及风险防御能力更有优势,能有效削弱单一行业风险对公司业绩的影响。而民营资本创新意识强烈,机制灵活,运营效率较高,民营金控平台优势明显。

相关标的:渤海金控(全球布局租赁,金控雏形渐显)、华西股份(处置资产获益丰厚,发展并购基金业务)、宝硕股份(重组方案批文落地,增长引擎全力启动)、安信信托(信托龙头发展超预期)、爱建集团(民营金控启航,定增预案启动)。

债转股新规利好AMC。10月11日,国务院正式发布银行债转股指导意见,规定银行不得直接实施债转股,应通过向实施机构转让债权、由实施机构将债权转为对象企业股权的方式实现。此外,银监会近日发函,放宽《金融企业不良资产批量转让管理办法》中关于地方资产管理公司收购的不良资产不得对外转让,只能进行债务重组的限制。处置方式放宽后,地方AMC业务模式将更加多元化,其牌照价值更加突显。