中国移动:中通服受惠5G建设,候低吸纳

中移动(941)早前表示2019年将为5G 网络投入资金,预期将为电讯设备商中国通信服务(552)带来新一轮建设订单。目前,集团料受惠「一带一路」国家的海外业务增长,前景乐观。集团积极争取海外订单,今年上半年,来自海外客户的电讯基建服务收入按年增长21%。

截至今年6月底止上半年,集团录得纯利按年升9.07%至13.86亿元(人民币,下同),经营收入按年增加12.28%至421.76亿元,经营成本则增加13.6%至367.84亿元。惟受服务单价下降和劳动力相关成本上涨影响,经营毛利按年增4.2%至53.92亿元,毛利率下降1个百分点至12.8%,净利润率持平于3.3%。

集团来自单一主要客户中电信(762)的收入为164.35亿元,增长3.7%。集团近年亦不断谋求来自运营商OPEX(经营性支出)的业务收入规模增长,并利用中电信与联通(763)新的战略合作,及与铁塔公司达成的优先待遇和不竞争安排,有望提升市场份额,前景值得看好。

今年上半年,集团自由现金流录得23.85亿元,与去年同期的1.51亿元相比有大幅增加。

营运资金管控成效明显,应收账周转天数为124天,按年减少16天。期末,现金结余为114.86亿元,较去年底多近20亿元,水平充裕。

走势上,10月19日升至5.13元(港元,下同)遇阻回落,先后失守10天、20天和50天线,STC 和MACD 未见明显反弹讯号,惟股价跌低于保历加通道底线后沽压料减,宜候低4.4元吸纳,反弹阻力5.13元,不跌穿4.08元续持有。