有色金属行业:短期偏谨慎,继续推荐锆

本周核心观点

上周美元指数98.30(-0.33%),基本金属方面,上周两市金属价格均出现明显上涨,铝、锌领涨。受人民币贬值影响,国内期货价格走势更强。其中上期所铝价周涨幅11.08%,且突破近两年高点1.4 万元,我们认为氧化铝及煤炭等原材料价格上涨是推动上涨电解铝异动主要原因。国内小金属方面,受收储提振,钨系产品价格已连续两周上涨,但目前价格仍低于原生钨企成本线。

行业方面,四季度我们相对谨慎。基于价格同比因素,我们判断三、四季度有色企业利润改善幅度将持续扩大,但金属价格弹性或进入“钝化”阶段,有色上市公司股价或进入盘整。短期建议重点关注股价相对底部,且三、四季度业绩有望超预期标的。另一方面,从短期金属价格弹性分析,建议关注现价仍与成本倒挂,同时供需持续改善的锆、钨品种。

着眼中长期,涨价品种方面继续推荐供需弱平衡的锆、锡、镍等。国内稳增长主题方向,推荐核电、航材主题投资。另一方面,重点关注业绩增长确定,具有安全边际的小市值、绩优公司。

推荐组合

核心组合:东方锆业、锡业股份、久立特材、东睦股份、章源钨业。

短期建议:*ST 鲁丰、中色股份。

上周行情回顾 上周沪深 300 指数收报3340.13 ,周涨幅0.37%。有色金属指数收报3689.25 ,周涨幅0.90%。 上周有色金属各子版块,涨幅前三名:铝(3.32%)、铅锌(2.39%)、磁性材料(1.33%),涨幅后三名:铜(-0.26%)、锂(-0.93%)、非金属新材料(-1.31%)。 个股方面,涨幅前五:建新矿业(11.02%)、云铝股份(10.22%)、东方锆业(9.82%)、*ST 鲁丰(8.57%)、东阳光科(7.89%);涨幅后五:中钢天源(-5.71%)、中钢国际(-4.81%)、西藏珠峰(-4.32%)、罗普斯金(-4.10%)、楚江新材(-3.92%)。

行业及公司资讯

1、发改委:前三季有色金属产量同比增加 2、印尼拟明年上调矿石精矿出口关税至15%~20%