汽车电子行业深度报告:强制性安装过审,胎压监测迎来政策春风

胎压监测强制性标准即将出台,时间表确定。

2013年国家标准委下达《乘用车轮胎气压监测系统的性能要求和试验方法》的国家标准项目,经过3年验证试验和对比研究,终全票通过审查,仅剩下完善标准文本上报国家标准委批准发布流程,我们预计强制性标准将在2017年年初正式推出。按照众部门给出的M1类TPMS强制安装时间表:2019年1月1日起,中国市场所有新认证车必须安装TPMS;2020年1月1日起,所有在产车开始实施强制安装要求,百亿市场正式起航。

政策推动未来三年行业复合增速超50%,前装市场超百亿规模。

参照北美、欧盟TPMS发展进程,政策强制性安装是第一驱动力。在强制安装的时间节点后,相关企业Schrader、为升等营收、净利会出现大幅增长。2016年的中国TPMS渗透率仅20%左右,预计到2019年行业启动时渗透率接近90%。我们充分考虑规模化量产后的降价因素,判断到2019年时前装TPMS市场规模接近百亿。

车型开发2年提前量,具备技术储备企业将获得先发优势。

2年的政策缓冲期(2019年开始强制性安装)也是因为车型开发一般都有两年的提前量,所以致力于参与TPMS市场的企业在2017年必须与车企开始相关车型的开发。因为2019年强制安装后,市场格局趋于稳定,新进入者的难度与日俱增。国内具备批量化生产能力的TPMS供应商仅有保隆股份、驶安特、云意电气、铁将军等。按照汽车零配件行业的发展状况,我们更相信这些具备产品开发能力和规模化量产能力的企业将是当前政策驱动最受益标的,有望迅速占据自主品牌市场,并向合资品牌市场渗透,逐渐扩大在自主品牌和合资品牌中的占有率。重点推荐目前A股唯一具备胎压监测技术的上市公司云意电气。