商用车行业:在限超政策刺激下,重卡行业将出现存量更新的高峰

五部委联合发文治理货车非法改装和超限超载。8月交通运输部、工业和信息化部、公安部、工商总局、质检总局联合发布了《关于进一步做好货车非法改装和超限超载治理工作的意见》,提出了四个方面十八条具体措施,并决定开展三个专项行动。一是由工业和信息化部会同有关部委开展为期一年的整治货车非法改装专项行动,通过加强车辆生产、销售、改装、登记检验、使用等环节监管,从车辆生产源头严厉打击违法行为。二是由交通运输部会同公安部开展为期一年的整治公路货车违法超限超载行为,全面推进路警联合执法,按照调整后的超限超载认定标准,统一认定违法行为,打击超限超载车辆上路行驶违法行为。三是由交通运输部会同有关部委开展为期两年的车辆运输车联合执法行动,分阶段开展整治。

我们认为此次政策整治力度之大,对重卡行业影响远超市场预期。此次整治跟以往不同之处有:第一、统一车货总重限值认定标准,实现了车辆管理与生产标准相统一,交通运输部门与公安部门共同执法,划清责任归属。此前因为2004年国家出台强制性标准《道路车辆外廓尺寸、轴荷及质量限值》导致执法标准不统一。第二、五部委联合发布,要求全国范围执行,避免一些地区执法不严。第三、五部委之间协同合作,从生产、改装、注册、检测、货物装载、路面执法各个环节进行,避免部门间权责分散,协作机制不完善2016年中国重卡销量呈现前低后高趋势,行业逐步走出低谷。根据中汽协统计,2016年1-9月中国重卡销量达到49万,增长20%,9月销量5.2万,增长26%。行业增速转好主要因为1.十三个五年计划启动,各地区基建项目陆续开工。2.房地产兴起,开发投资增速回升。3.环保升级,对国四排放标准监管力度加强。4.国家重点整治限超,导致重卡金九银十的需求滞后,出现旺季不旺现象。我们预计随着四季度消费者对政策观望情绪降低,重卡销售有望出现高峰。

预计2017年将出现重卡存量更新的高峰,行业复苏力度加快。2010年是中国重卡行业的销量高峰,年销量超过101万辆。随后行业逐年下滑,持续低迷。2015年中国重卡行业销量54万辆,同比下降27%,行业降至最低谷。

当前中国重卡保有量超过560万辆,一般重卡使用寿命在6-7年,加上重卡开工率低,寿命被延长2年。随着严格的限超政策实施,我们认为中国重卡行业的寒冬已过去,2017年行业将明显复苏,以物流车为主的替换性需求是主要增长动力。