9月中国债务数据综述:金融机构负债同比增速意外反弹

金融机构负债同比增速意外反弹——9月中国债务数据综述9月中国货币供需数据为初值。

(1)9月底中国总债务(不含外债)规模233.0万亿元,前值231.0万亿元。

(2)9月底中国总债务同比增长18.8%,前值18.5%。分部门来看,9月家庭部门负债同比增长21.3%,高于前值20.8%,是2014年3月以来的最高水平;不考虑债务置换情况下,9月政府部门负债同比增长28.6%,前值30.4%,若考虑债务置换,该增速将有所下修;非金融企业负债同比增速继续下降,9月底录得10.8%,前值11.5%;金融机构负债同比增速连续两个月下行后反弹,9月底录得25.7%,前值22.7%。总体来看,在金融机构带动下,9月全社会负债同比增速出现反弹,超出我们的预期。

(3)我们以总债务同比增速减货币供给同比增速衡量货币供需缺口,我们测算的9月底中国货币供给同比增长11.2%,较前值10.6%有较为明显的恢复;9月底货币供需缺口为7.6%,前值8.0%,连续两个月下降。

市场观察:股票市场反弹,债券市场利率下行周二股票市场反弹,货币市场利率下行,债券收益率涨跌不一。国债期货上涨,可转债多数上涨,美元兑人民币上行。

备忘录

1、11月1日,保监会:中国保险业九个月利润同比料下降36%。保险业九个月投资收益3.95%,同比下降1.97个百分点。

2、11月1日,日本央行维持负利率、QE规模及收益率曲线控制目标不变,称将维持10年期国债收益率目标在零附近;将继续购买日本国债直至10年期债券收益率至零;维持对商业银行超额准备金利率在-0.1%,预期-0.1%,前值-0.1%。日本央行推迟通胀时间框架,称2%通胀目标可能将在截至2018财年的3年预测期的下半段时间实现。此前预计在2017财年实现通胀目标。该行还称,实现物价目标的势头仍在维持,但或较7月有所减弱。日本当年财政年度于第二日历年3月底结束。

风险提示:有重要因素未列入分析框架。