三七互娱:页游稳固,“页转手”成效显著

1)前三季度业绩,公司发布的三季报显示今年公司前三季业绩大增,营业收入为36.68亿元,同比增长12.12%,扣非后的净利润为7.08亿元,同比增长124.94%,基本每股收益增长80.50%,为0.361元。

2)全年业绩预计,公司全年净利润预计增幅为87.74%--107.50%,净利润预计变动区间9.5亿元-10.5亿元。

正文:

公司2016年业绩实现大幅增长的原因主要是收购子公司上海三七互娱剩余40%股权并表和游戏业务持续增长所致,特别是公司在页游和手游的业绩增长。

公司游戏业务“页转手”进展顺利,公司旗下王牌研发公司极光网研发的手游《永恒纪元》月流水超2亿,10月22日的单日流水超4200万元。2017年将上线超级IP手游《海贼王》。

重组方案调整,中汇影业“债转股”:

根据公司日前发布的重组调整方案,方案中不再包含收购中汇影视100%股权,其余两项收购项目保持不变--墨鲲科技68.43%股权及智铭网络49%股权。

在今年5月份,公司与中汇影业签订了债转股协议,公司将向中汇影视提供3亿元人民币借款,如若在借款协议生效后的1年内公司未能按期完成对中汇影视的收购,则公司将以对中汇影视提供的全部借款认购其定向发行的股票,转股后公司持有中汇影视约23%的股权,且有权向中汇影视董事会派出1名董事,转股价格以中汇影视投前估值10亿元来计算。

盈利预测和估值。

我们看好公司页游固有市场和“页转手”之后的业绩突破,给予公司2016-2018年的EPS为0.52/0.63/0.76元,对应PE为37/30/25倍,给予“买入”评级。