安信信托10月27日发布2016年三季度报告,累计实现营业收入35亿元同比增长83%,超过我们之前预期的30亿元。主要原因是公司三季度实现的手续费及佣金、公允价值变动收益分别较我们之前预期有所上升。
由于公司三季度业绩超预期,我们上调公司2016年净利润增速预测至62%。2017至2018年净利润增速预测不变29%和30%。维持目标价25.80元。2016年至2018年预计eps(假设16年底左右定增成功)分别为1.31、1.70和2.21元。对应预期PE为19.78、15.18和11.68倍。
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风险提示:经济下行风险、政策层面抑制信托产业发展风险、金融机构同质化竞争风险、信托行业刚兑无法打破致兑付风险、定增失败风险
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