阳光金服:新三板垂直媒体领军者

阳光金服主营业务包括金融互联网营销服务和新三板在线垂直生态平台,依靠团队丰富的专业经验、公司与众多金融机构和互联网媒介的长期合作关系,传统的金融互联网营销服务业务增长迅速。公司重点打造了新三板在线垂直生态平台,拥有从线上至线下的全媒体形态,网站流量稳居业内首位,随着新三板市场规模急剧增长和制度变革逐渐推进,变现潜力将逐步显现。我们给予谨慎买入的首次评级,目标价格13.47元。

支撑评级的要点

专注提供专业金融服务,业务涵盖两大板块。公司自2012年成立以来,专注为金融行业提供服务,旗下两大业务板块包括金融互联网营销服务和互联网信息服务,即垂直媒体平台“新三板在线”,公司于2015年7月挂牌新三板,2016年6月被7划分为创新层企业。

金融互联网营销服务市场增长迅速。近年来,金融市场的创新发展使金融活动成为人们日常生活中的一部分,也使得金融机构对其产品或服务以及品牌进行营销推广的需求不断扩大,投入不断上升;2014年中国金融行业互联网广告投放规模为45.4亿元,预计2018年将达112.2亿元,CAGR为25.4%。

金融互联网营销业务为稳增长保驾护航。2013-2015年度,公司金融互联网营销业务收入复合增长率为53.0%,凭借公司团队在互联网营销、金融科技等领域的丰富经验,以及公司与100多家大型金融机构总部、主流互联网媒介已建立的长期合作关系,金融互联网营销业务有望进一步拓展,为公司提供稳定的业绩增长。

垂直财经媒体内容为王,变现依靠精准锁定客群并提供专业服务。新三板是中国多层次资本市场体系中的重要组成部分,挂牌企业数量近万家,投研服务体系严重滞后。这给予资讯网站较大生存空间,垂直媒体可以通过优质内容精确锁定用户群,并为公司高管、中介机构和专业投资人提供专业化服务,构造其独特盈利模式。

新三板在线垂直媒体平台先发优势已成,流量遥遥领先。新三板在线于15年3月上线,平台全面涵盖网站、App、自媒体、杂志、线下俱乐部等媒体形态,网站日均PV超百万,流量在同类媒体中遥遥领先;构建了包括财经公关、高管培训、研究服务和公司融资服务等在内的商业模式,预计媒体平台2017年下半年有望实现盈利。