投资建议和盈利预测
公司作为国内血制品龙头,内生增长能力极其优秀,我们预计其采浆规模有望重回国内龙头,今年前三季度公司收入高速增长也主要来源于15年以来的采浆量迅速提升;同时随着公司招标陆续开始执行和价格调整逐渐兑现,由价格带来的额外弹性将在四季度和明年开始显现。我们看好公司继续维持高速健康的业绩增长,打造质与量兼具的国内血制品领先企业。
我们调整预测2016-2018年EPS0.884、1.139、1.433元,对应当前股价PE41倍、32倍、25倍。考虑采浆量高增长在业绩上的反应有一定延后效应,公司未来两年的业绩增长确定性较高,维持“买入”评级。
风险提示
采浆成本上升;
浆站获批收紧
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