千金药业:千金片提价效果显现净利润大增42.33%

28日晚,公司公布三季报,实现营业收入198,727.43万元,同比增长18.34%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,033.77万元,同比增长42.33%,略超预期。

投资要点:

第三季度净利润大增79.7%。

公司营收及净利润呈现出加速增长的态势,其中第三季度实现营收7.09亿元,同比增长24.03%,归母净利润为2842.38万元,同比增长79.70%,增长略超预期。预计三季度净利润高速增长的主要原因是:1)千金净雅高速增长,2)千金片提价效果开始显现,3)湘江药业主力产品缬沙坦、拉米夫定等实现稳健增长。

千金片提价有望增厚公司业绩。

千金片15年5月份提价20%,公司同时进行了渠道管理,预计目前渠道库存得到较好控制,出厂量稳健增长。另外随着二胎政策的落地,市场需求也呈现出较好增长态势,预计千金片提价效果已开始显现,后续较大程度增厚公司业绩。

盈利预测与投资评级。

预计公司2016-2018年EPS分别为0.31、0.38、0.47元,对应10月28日收盘价16.68元,PE为54、43、36倍。我们认为公司主营业务稳健,千金片提价效果逐步显现、湘江药业业绩有望保持中高速增长,同时千金净雅具备较大的发展空间,公司长期发展前景值得期待,维持“推荐”评级。

风险提示。

千金净雅增长不及预期、千金片增长不及预期