李宁:研究报告_股票频道

李宁(HK.2331)

公司为中国领先的体育品牌企业之一,主要以李宁品牌提供专业及休闲运动鞋、服装、器材和配件产品。李宁在2015年恢复管道扩张,2016年6月末共有门店6169家,较2014年末净增加543家。此外李宁在线业务表现亮眼,连续3个季度同比翻番,营收占比管13%,成为业绩驱动力。李宁目前产品升级整合营销聚焦体育运动领域公司定位明确为体育运动公司,旗下五大核心业务品类,分别为篮球、跑步、羽毛球、综训和运动生活,主打产品性能和功用。我们预计未来复苏仍是李宁未来业绩及盈利的主要动力,行业景气度的不断提升,其产品销售,同店销售增长都会有不俗的表现,毛利率及整体毛利率稳步上升。综合而言,我们维持其买入评级,目标价7.7港币,止蚀价5.4港币。