超图软件2016年三季报点评:业绩超预期,新产品潜力巨大

业绩超预期大幅增长。2016年上半年,公司实现营业总收入4.24亿元,同比增长62.48%;净利润3486.68万元,同比增长256.05%,扣除非经常性损益的净利润3038.11万元,同比增长401.51%。

新一代产品发布,三维/VR、室内导航、时空大数据等新增功能潜力巨大。2016年10月25日公司新产品SuperMapGIS8C(2017)版正式对外发布,多项新增功能潜力巨大:1、让微信也能访问三维GIS,不但不需要安装软件、插件,不需要预先下载数据,最重要的是支持主流的全系列浏览器;2、支持VR头盔,让三维更有身临其境沉浸感;3、室内导航开辟移动导航新领域:提供了室内地图与室外地图无缝衔接的地图显示功能,支持楼层间的切换,可提供室内路径分析和引导功能,支持跨楼层路径分析和途经点;4、空间大数据引擎,让更多人能处理时空大数据。多项新增功能的加入有望进一步拓宽GIS应用空间,为公司提供更广阔发展空间。

大力推动倾斜摄影市场发展。公司在报告期内携手倾斜摄影联盟、行业多家上下游公司分别在西宁、合肥,郑州、吉林等4个城市举办了全国倾斜摄影技术联盟百城巡展,大力推广倾斜摄影技术,推动其在不动产登记、国土规划、应急处理、管线管理、文物保护、智慧旅游、智慧城市等行业应用。随着市场从孕育走向成熟,公司有望迎来新的发展机遇。

外延发展值得期待。2016年6月20日,思博迈股权投资公司对地图慧科技增资450万元,增资完成后思博迈对地图慧的持股比例为24.66%,公司全资子公司超图数据持有地图慧60.28%的股权,地图慧成为公司控股孙公司。此外公司产业并购基金——宁波卓超完成工商设立手续,未来该并购基金将充分发挥其专业优势,积极寻找、培育并购标的,后续进展值得期待。

投资建议:公司作为国内GIS云计算龙头,面临云计算技术变革和百亿不动产市场启动两大历史性机遇,同时国家加强信息安全建设、二三维一体化产品更替、进入军工核心市场等都是助力其加速发展的“助推剂”。预计2016-2017年备考EPS分别为0.32元、0.55元,维持“买入-A”评级,6个月目标价28元。

风险提示:GIS行业应用拓展不及预期。