华融证券环保行业周报

市场表现:

上周(10月17日至10月21日)环保板块(中信)环保指数下跌1.13%,同期沪深300上涨0.66%,中信环保指数跑输沪深300指数1.79个百分点。分板块来看,环保工程及服务(申万)下跌0.93%,环保设备(申万)下跌0.18%,水务(申万)下跌1.11%。

行业政策与事件:

(1)财政部近日印发《政府和社会资本合作项目财政管理暂行办法》,明确财政部门在政府和社会资本合作(PPP)项目全生命周期内的工作要求,规范财政部门履职行为,保障合作各方合法权益。《暂行办法》要求,各级财政部门应当会同相关部门,统筹安排财政资金、国有资产等各类公共资产和资源与社会资本开展平等互惠的PPP项目合作,切实履行项目识别论证、政府采购、预算收支与绩效管理、资产负债管理、信息披露与监督检查等职责,保证项目全生命周期规范实施、高效运营。项目实施机构应当优先采用公开招标、竞争性谈判、竞争性磋商等竞争性方式采购社会资本,鼓励社会资本积极参与、充分竞争。项目实施机构应当根据项目特点和建设运营需求,综合考虑专业资质、技术能力、管理经验和财务实力等因素合理设置社会资本的资格条件,保证国有企业、民营企业、外资企业平等参与。《暂行办法》强化了PPP项目的财政预算管理,规定行业主管部门应当根据预算管理要求,将PPP项目合同中约定的政府跨年度财政支出责任纳入中期财政规划,经财政部门审核汇总后,报本级人民政府审核,保障政府在项目全生命周期内的履约能力。

(2)近日,山东发布《山东省生态环境监测网络建设工作方案》。提出目标到2020年,基本实现环境质量、污染源、生态状况监测全覆盖,监测网络立体化、自动化、智能化水平明显提高,各级各类监测数据系统互联共享,应急预警、综合集成、测管联动、综合保障等能力进一步增强,初步建成陆海统筹、天地一体、上下协同、信息共享的全省生态环境监测网络,使生态环境监测能力与生态文明建设要求相适应。要求(1)全面设点,完善全省生态环境监测网络。(2)全省联网,实现生态环境监测信息集成共享。(3)自动预警,科学引导环境管理与风险防范。(4)依法追责,建立生态环境监测与监管联动机制。(5)深化改革,健全生态环境监测管理制度与保障体系。

重点公司要闻:

(1)近期,中电环保股份有限公司全资子公司南京中电环保工程有限公司,分别与华润电力古城有限公司、南京化学工业园热电有限公司、江苏利港电力有限公司和江阴利港发电股份有限公司、江苏镇江发电有限公司、徐州华鑫发电有限公司、徐州华润电力有限公司签订了固废处理PPP项目协议,公司拟以自有资金合计2.2亿元投资建设污泥耦合发电项目,并分别在河南驻马店、江苏南京、镇江、无锡江阴、徐州设立五个全资子公司,负责在当地拓展和运营固废处理PPP项目。

(2)城投控股发布公告。城投控股向阳晨B股全体股东发行A股股份,以换股方式吸收合并阳晨B股。作为本次合并的存续方,城投控股安排其下属全资子公司环境集团承继及承接阳晨B股的全部资产、负债、业务、人员及其他一切权利与义务,作为合并对价发行的A股股份申请在上交所上市;作为本次合并的被合并方,阳晨B股将终止上市并注销法人资格。紧随本次合并生效实施后,城投控股将环境集团(包括因本次合并安排由环境集团承继和承接的原阳晨B股全部资产、负债和业务、人员及其他一切权利与义务等)以存续分立的方式实施分立。城投控股的换股价格为15.50元/股(已扣除2014年度现金红利)。阳晨B股的换股价格为2.522美元/股;阳晨B股与城投控股的换股比例为1:1,即每1股阳晨B股股票可以换得1股城投控股A股股票。城投控股因本次合并将发行244,596,000股A股股票,全部用于换股吸收合并阳晨B股。本次合并实施后,城投控股总股本将由2,987,523,518股增加至3,232,119,518股。

(3)盛运环保发布中标公告,枣庄市薛城区人民政府与安徽盛运环保(集团)股份有限公司根据国家有关法律法规,在平等互利、友好协商的基础上,于2016年10月19日签订了《枣庄市循环经济产业园及城乡垃圾收运一体化项目投资协议》,协议商定由乙方以BOT特许经营方式投资建设枣庄市循环经济产业园项目及以PPP方式投资运营城乡收运一体化项目事宜。投资规模:人民币10.8亿元。产业园项目包括:(1)生活垃圾焚烧发电项目二期:采用炉排炉焚烧发电技术,建设处理规模为800吨/日垃圾焚烧三号炉,投资额约3亿元;采取BOT模式特许经营30年;处理范围包括但不限于薛城区及周边地区;(2)调峰热源项目:建设规模为75吨/小时,投资额约1亿元;(3)农林生物质焚烧热电联产项目:建设规模为2台110吨/小时,配置2台2.5兆瓦的发电机组;投资额约6.5亿元。

(4)东方园林发布前三季度报告,2016年第三季度公司实现营业收入20.94亿元,同比增长75.92%;归属净利润为2.20亿元,同比增长109.01%。前三季度公司实现营业收入50.12亿元,同比增长46.39%;归属净利润为5.17亿元,同比增长97.02%。基本每股收益为0.21元,加权平均净资产收益率为7.94%。

(5)铁汉生态发布前三季度报告,2016年第三季度公司实现营业收入9.85亿元,同比增长85.62%;归属净利润为1.11亿元,同比增长111.46%。前三季度公司实现营业收入24.35亿元,同比增长49.08%;归属净利润为2.88亿元,同比增长67.00%。基本每股收益为0.20元,加权平均净资产收益率为6.75%。

投资与建议 :

近日,财政部下发了《政府和社会资本合作项目财政管理暂行办法》,明确财政部门在政府和社会资本合作(PPP)项目全生命周期内的工作要求,规范财政部门履职行为,保障合作各方合法权益。PPP项目的投资监管要求进一步细化,综合来看,PPP投资的热潮未退,上市公司从订单储备开始向业绩兑现逐步过渡。建议关注环保平台类的PPP龙头个股,同时关注环境监测、固废处置等高景气板块。

风险提示:

宏观经济未见起色,行业竞争激烈,公司项目拓展或工程运营进度减缓。