环保与公用事业行业周报:北方雾霾持续,财政部继续出台PPP相关政策

上周电力上涨0.56%、燃气、环保、水务分别下跌0.67%、0.93%、1.11%。

北方雾霾持续,大气治理仍然任重而道远,中长期建议把握受益于雾霾治理的小锅炉淘汰机会。近期配置上,仍然建议围绕PPP把握投资机会,公用事业建议把握电力体制改革和燃气盈利改善机会。

投资要点:

行业专题:北方雾霾持续,我国大气污染治理有望进入新阶段。①我国大气污染治理取得一定成效,重点地区污染治理仍然任重道远;②火电厂减排接近饱和,火电超低排放持续推进,非电企业推进缓慢,淘汰燃煤小锅炉是现阶段主要目标;③VOCs和机动车治理是未来大气污染治理的新方向。

行业动向:①发改委联合清华大学PPP中心等机构举办民企投资PPP项目推介研讨会,推介668个PPP项目,总投资1.14万亿元:②发改委发布《关于明确储气设施相关价格政策的通知》。明确储气服务价格由供需双方协商确定、储气设施天然气购销价格由市场形成;③五部门联合印发《关于进一步鼓励和引导民间资本进入城市供水、燃气、供热、污水和垃圾处理行业的意见》,促进民间资本进入城市供水、燃气、供热、污水和垃圾处理行业。

投资策略:①环保:财政部出台《政府和社会资本合作项目财政管理暂行办法》和《关于进一步鼓励和引导民间资本进入城市供水、燃气、供热、污水和垃圾处理行业的意见》进一步支持PPP模式,建议配置尚未充分挖掘的PPP标的,重点推荐【高能环境】.【岳阳林纸】.【盈峰环境】.【中国天楹】。其次,北方雾霾持续加重,中长期建议关注受益于雾霾治理的燃煤小锅炉淘汰机会。②公用事业:6月份以来,全国电改推进明显加快步伐,电改政策催化有望持续发酵,上周,上海市电力体制改革试点方案获国家发改委批复,建议关注电力改革相关个股。其次,随着天然气价格下调,天然气行业迎来价格拐点,气价逐步理顺,对天然气终端消费量提升的效应也逐步显现。我们对今冬明春天然气消费数据持有乐观预期。城市燃气供应商拥有稳定现金收益,并且随着资本开支下降和利率下降,盈利能力、分红率等将持续提升,其内在资产价值和质量持续改善,建议关注盈利改善的燃气个股。重点推荐【深圳燃气】.【兴蓉环境】。

风险提示:政策落实风险、项目拓展风险、市场风险。