银行行业周报:三季报资产质量将继续改善

板块表现周回顾

本周申万二级银行指数上涨0.48%。同期上证综指上涨0.89%,沪深300指数上涨0.66%。本周银行板块获得绝对收益但小幅跑输市场。

本周银行板块资金净流入率依然为正.

具体个股来看:宁波银行(+2.98%)、南京银行(+2.86%)、中信银行(+2.35%)、北京银行(+1.53%)、交通银行(+1.44%)、光大银行(+1.33%)、华夏银行(+1.17%)表现较好,跑赢行业指数;跌幅居前的个股有江苏银行(-0.69%)、贵阳银行(-1.24%)、江阴银行(-5.64%)、无锡银行(-13.13%)。

行业新闻回顾

1、吴江农商行IPO获批资产质量净利双滑坡成隐忧;2、东方资管公司正式挂牌银监会杨家才建议改制不改向;3、上市行三季报披露迎扩容5家上市行将提业绩答卷;4、央行:银行业应重点加强对小微企业、“三农”、保障性住房及在建工程等信贷支持;5、央行:支付监管将对市场乱象和违法违规行为保持高压态势;6、外汇局:9月份银行结售汇逆差284亿美元;7、银监会:严禁银行理财资金违规进入房地产领域;8、银监会:积极推进市场化债转股工作降低企业杠杆率。

流动性管理及数据跟踪

流动性管理:本周五天,央行开展共3250亿的7天逆回购及共2000亿的14天逆回购。10月19日至10月21日三天开展共1350亿的28天逆回购。公开市场本周有5700亿元逆回购到期,本周央行累计净回笼645亿。

数据跟踪:本周市场利率继续上行,隔夜和7天SHIBOR较上周均出现明显上行,其中隔夜SHIBOR上行更加明显。本周6个月长三角票据直贴利率也明显上行。3个月银行理财收益率有明显下滑,创年内新低。

公司公告跟踪n1、光大银行:主要股东增持股份计划完成;2、中国银行:关于转让马来西亚中国银行全部已发行股本交割的公告;3、平安银行:2016年第三季度报告;董事会决议公告;4、南京银行:关于获准发行金融债券的公告;5、宁波银行:2016年第三季度报告;7、浦发银行:关于所持富邦华一银行股权转让完成的公告。

行业投资观点

本周银行板块继续获得绝对收益但相对收益为负。下周银行板块会集中披露三季报,从目前公布三季报的平安银行和宁波银行的资产质量来看,三季度资产质量都出现了明显的改善。我们认为三季报银行的不良生成率会继续延续中期环比下降的态势。在目前板块估值较低的情况下,10月银行板块有估值向上修复的基础和催化,板块向上有绝对收益空间。

目前板块静态市净率只有0.90倍,估值非常安全。我们维持板块增持的投资评级,建议把握配置时机。建议重点关注:中信银行、宁波银行、浦发银行、兴业银行、北京银行。

风险提示

经济持续低迷,信用风险集中暴露;市场系统性风险等。