非银金融行业周报:券商发布9月业绩,投行资管贡献度加强

市场回顾:

上周(20161010-1014)沪深300指数、创业板指数分别收于3305.85(1.62%)、2194.23(2.06%),申万一级行业非银金融指数跌幅为1.14%,在28个一级行业中排名第25,跑输沪深300和创业板指。子行业中,多元金融(2.96%)、证券(1.27%)、保险(0.49%)在227个三级行业中分别排96、186、205。个股表现中,涨幅居前的为陕国投A(15.08%)、鲁信创投(7.88%)、宝硕股份(5.27%);跌幅居前的为经纬纺机(-3.27%)。

投资策略:

2016年9月二级市场小幅震荡,上证综指下跌2.6%,深证成指下跌1.8%,创业板指下跌1.9%。沪深两市日均成交额4096亿元,环比下降15%,市场持续低迷。25家证券公司披露了2016年9月业绩,实现营业收入193.36亿元,环比增加0.58%,净利润66.14亿元,环比减少1.72%。其中,营业收入环比涨幅较大的有上海国泰君安资产管理有限公司、第一创业证券、东证融汇证券资产管理有限公司,分别达到3.41倍、2.65倍、2.15倍。净利润环比涨幅较大的为第一创业证券、东方证券、长江证券承销保荐有限公司,分别为15倍、8.18倍、7.18倍。我们认为投行和资管对券商业绩的贡献度在加强,多元化经营的券商在市场低迷时利润下滑较小。看好多元化经营的券商。给予广发证券、第一创业、华泰证券“增持”评级。