长城主题策略周报第15期,Education &New energy vehicles &PPP

投资建议

教育板块:上周教育板块整体呈震荡下跌行情,仅教育咨询与培训板块收涨。由于教育公益性属性,最早的教育类公司基本上都在国外上市。最近几年,出于多方面原因,非教育类公司通过收购教育类资产或者成立教育投资基金涉入教育业务。我们认为,现阶段资产重组收紧,再加上教育资产本身较为稀缺,建议关注跨界教育或者将教育作为第二主业的公司,如文化长城(300089)、秀强股份(300160)、洪涛股份(002325)、勤上光电(002638)等。

新能源汽车板块:上周新能源汽车板块整体呈现震荡下跌,所有板块均收跌。投资上,现有充电桩等充电基础设施存量与规划目标存在巨大缺口,充电技术革新速度快,受益于消费端需求拉动以及政策利好刺激,未来3-4年望进入加速增长阶段。相关标的如和顺电气(300141)、通合科技(300491)、科士达(002518)等。

PPP 板块:上周PPP 板块跌幅较为明显,各板块跌幅均在3%以上。上周财政部公布第三批PPP 示范项目,利于保证PPP 项目质量以及提高项目落地率。我们建议关注三条投资路径:1)在经济面临下行压力下,货币政策边际宽松空间降低,积极的财政政策仍被寄予厚望。基建投资是财政支出的重要领域,是经济维持稳定增长的保障之一。另外,PPP 项目数量主要集中在市政工程、交通运输等基建工程,带动承接PPP 项目的建筑类公司,建议关注相关标的如龙元建设(600491)、腾达建设(600512)、苏交科(300284)、隧道股份(600820)、葛洲坝(600068)等。2)环保工程融资金融大、建设周期长、资质要求高,并且环境治理本身具有的复杂性、系统性、跨区域性等特征,适合政府可行性缺口补助以及使用者付费相结合的PPP 模式。建议关注中金环境(300145)、蒙草生态(300355)、天翔环境(300362)、龙马环卫(603686)、聚光科技(300203)等。3)关注“职业教育+PPP”模式。

职业教育一个重要特征是产教融合,在体制内市场化程度高于其他教育领域,政策引导上与PPP 具有高度一致性,均鼓励多元主体参与。2015年,我国高职(专科)院校1341所,比上年增加14所。另外地方普通高等院校向高职院校转型也是一大趋势,所以职业院校数量预计将进入快速增长通道。工业4.0以及《中国制造2025》要求培养一批高素质专业性技术人才,政府文件已多次谈到工匠精神。我国职业教育的民办化程度在20%-30%这个区间,相对于发达国家50%的程度还有相当大的提升空间。不管是存量的TOT 还是增量的BOT 模式,职业教育引入PPP 是一条值得探索的路径。重点关注拥有职业院校的上市公司,如中国高科(600730)、新南洋(600661)、陕西金叶(000812)等等。