9月美国物价数据点评:能源上涨拉升物价,核心通胀不温不火

事件:10月18日,美国劳工部公布9月物价数据:消费者物价指数(CPI)同比增长1.5%,环比增长0.2%;核心CPI同比增长2.2%,环比增长0.2%。

点评:

能源价格拉升CPI创2年新高,核心CPI表现较弱低于预期。

9月美国CPI同比增长1.5%,比上期多增0.4个百分点,创两年以来新高,核心CPI同比增长2.2%,比上期减少0.1个百分点,低于预期。CPI上涨主要受益于能源价格的上涨,能源分项的当月同比降幅大幅收窄了6.3个百分点。然而去除食品和能源价格之后来看核心CPI,环比增速与上期一致,为0.2%,物价还在继续上行,服装和交运环比增幅较大,医疗和教育通信降幅明显;环比增速一致情况下同比增速不及上期,说明去年基数较大也是原因之一。从核心个人消费支出物价指数(PCE)来看,8月的核心PCE同比增速为1.69%,创2014年10月以来最高,较前一个月提升了0.08个百分点,但仍低于2%的通胀目标。

市场对通胀数据顾虑,加息预期小幅回调。

数据公布之后,市场对美联储加息的预期整体小幅下调。根据芝加哥交易所的联储观察工具(FedWatch Tool),10月17日,市场预期11月加息概率为8.3%,12月加息概率为65.1%,而10月18日市场对11月加息概率预期持平在8.3%,对12月的预期下降了4.4个百分点至65.1%,回到了月初非农数据公布后的水平。10月以来,美元一路走强,市场对年底加息预期也在提升,直到昨日物价数据公布,美元指数上升受阻,加息预期有所回调,表明市场对于通胀数据有一定的顾虑。

整体来看,受能源价格上升影响,9月美国CPI创2年新高,但核心CPI表现弱于预期,引发市场担忧,对年底加息的预期小幅下调至65.1%,但相对来说仍然是一个较高的水平,加之就业情况尚可,失业金申请人数持续下降,我们维持11月不加息、12月大概率加息的观点。在年底加息预期较高的背景下,市场会有提前的反应和准备,对投资机会需提前布局;但对风险偏好较低的投资者而言,需要关注的不仅是加息的影响,更多的是若加息落空可能导致的市场震荡。