国家统计局9月份行业数据点评:销售回升,投资趋稳

事件:国家统计局发布9月房地产行业数据。

投资增速小幅回升:前9月地产投资增速相比前8月回升0.4个百分点至5.8%,连续两月小幅回升,土地市场降幅继续收窄,但新开工增速由前8月的12.2%快速降至6.8%。单月表现看,9月份新开工面积及土地购置面积环比虽然有所回升,但相比过去5年同期,表现依然较弱。

销售增速小幅反弹:“金9”销售表现不错,单月销售额同环比分别升56%及50%,销售面积分别升34%及52%,前9月商品房销面增速由前8月的25.5%小幅扩大至26.9%,销额增速由38.7%扩大至41.3%,在经历连续4个月的收窄后有所反弹。我们跟踪的重点33市9月成交量同环比同样大幅回升,一二三线城市中仅一线城市同环比录得下降,三线城市表现最佳,15市去化周期基本与8月末持平。

资金面维持平稳:9月份房企到位资金同环比均有所上升,累计来看前9月增15.5%,相比前8月扩大0.7个百分点,近几月累计增速基本维持在15%左右,其中国内贷款、定金及预收款、个人按揭贷款累计增速分别为1.2%、31.5%及51.4%,国内贷款以及个人按揭贷款增速均小幅回落,其中个人按揭贷款连续回落4个月,但占到位资金的比重依然维持在16.7%的高位。

投资建议:在“因城施策”的基调下,9月末以来地产迎来新一轮调控。我们跟踪周数据的29市中有16市公布了新的调控政策,调控后一周销量整体维持平稳,其中南京、苏州、济南、厦门、东莞、北京等9城销量出现明显回落。考虑到去年四季度以来的高基数叠加调控政策的效应,四季度至明年上半年地产数据将面临比较大的挑战。投资方面,推荐1)低估值业绩有保障的白马成长标的新城控股,2)新型地产招商蛇口、华夏幸福及世联行,3)转型标的广宇集团。

风险提示:调控超出预期、销售增速放缓。