房地产行业2016年日常报告:新开工如期回落、投资继续向好

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2016年10月19日,国家统计局发布行业数据。2016年1-9月,全国房地产开发投资额7.5万亿,同比增长5.8%;房屋新开工面积12.3亿方,同比增长6.8%;土地成交款5569亿,同比增长13.3%;商品房销售面积10.5亿方,同比增长26.9%;商品房销售额8.0万亿,同比增长41.3%;个人按揭贷1.8万亿,同比增长51.4%。

评论

投资稳定向好、土地购置积极:2016年1-9月,全国房地产开发投资完成额增速从1-8月的5.4%上升0.4个百分点到5.8%,自7月投资增速企稳以来连续第三个月上涨,其中住宅开发投资完成额累计同比增速为5.1%,较1-8月上升了0.3个百分点,住宅开发累计投资额占房地产开发投资总额的比例为66.9%,较去年同期下降0.4个百分点。1-9月房屋新开工面积12.3亿方,同比增速为6.8%,相比1-8月增速下降了5.4个百分点,主要原因为去年9月环比增长46.0%的高基数效应,新开工增速回落符合我们的预期。今年9月单月房屋新开工面积1.6亿方,环比上升13.9%,较8月的环比下降9.8%有大幅改善。今年1-9月房屋竣工面积5.7亿方,同比增速从1-8月的19.1%下降了7.0个百分点,原因同样是去年9月单月环比增长82.9%的高基数效应。今年1-9月全国土地购置面积1.5亿方,下降6.1%,相比1-8月的降幅收窄2.4个百分点,9月单月土地购置面积1995.0万方,同比增加12.4%、环比增加13.7%;1-9月全国土地成交价款5569亿元,同比增加13.3%,9月单月土地成交价款937.0亿元,同比增加50.6%,环比增加19.5%,9月土地购置较为积极。

销量大幅上涨、销售单价持平:今年1-9月全国商品房销售面积10.5万方,同比增长26.9%,其中商品住宅销售面积9.3亿方,同比增速从1-8月的25.6%上升到27.1%。单月来看9月商品住宅销售面积15570万方,同比增长35.3%,环比增长50.7%,为年初至今单月销售面积最高值,说明10月重点城市限售限贷政策发布前的1个月房地产市场销售火热。销售额方面,今年1-9月全国商品房销售额8.0万亿,同比增长41.3%,其中商品住宅销售额6.9万亿,同比增速从1-8月的40.1%上升到43.2%,上涨3.1个百分点,单月来看9月商品房销售额11568亿元,同比增长61.2%,较8月份的同比增速33.1%有显著增长,“金九”是传统销售旺季的规律再次得到印证。2016年9月住宅销售平均单价为7430元每平米,价格同比增速从8月的11.7%增加到19.2%,

自筹及定金占比高、个人按揭贷款增速仍在高位:从资金方面来看,今年1-9月,房企开发资金合计为10.5万亿,同比增长15.5%,较1-8月的14.8%增加了0.7个百分点,9月单月房企开发资金共1.3万亿,同比增长20.4%,其中国内贷款1696亿元(占比12.9%),同比减少2.8%,利用外资16.2亿元(占比0.1%),同比减少34.3%,自筹资金4591亿元(占比34.9%),同比增长2.3%,定金及预收款3962亿元(占比30.2%),同比增长44.0%,个人按揭贷款2113亿元(占比16.1%),同比增长45.8%,个人按揭贷款增速仍保持在高位。

投资建议 9月房地产销售数据如期增长,投资数据也延续稳定向上的趋势,而10月密集限购限贷政策对地产行业短期存在抑制效应,我们调低行业评级至“增持”。标的方面推荐世荣兆业、世联行、泰禾集团、南国置业、上海临港和招商蛇口等。