三季度经济增长数据点评:三季度GDP符合预期,四季度仍将保持平稳

事件

10月19日,国家统计局公布,三季度我国GDP同比增长6.7%,9月工业增加值同比增长6.1%,社会消费品零售额同比增长10.7%,1-9月固定资产投资(不含农户)同比增长8.2%。

点评

三季度经济保持平稳增长,但投资和出口增速有所回落,经济下行压力仍然存在。四季度稳增长政策不会缺席,新经济保持较快增长,经济将保持大体平稳。

1、三季度GDP同比增速持平,符合预期

三季度我国GDP同比增长6.7%,与一二季度持平,符合预期。今年以来,经济保持L型平稳增长更加明显。

分产业看,三季度三次产业分别同比增长4.0%、6.1%、7.6%,分别比二季度提高0.9、-0.2、0.1个百分点。其中,三季度工业增加值同比增长6.1%,比二季度高0.07个百分点。

三季度投资和出口同比增速低于二季度。三季度固定资产投资同比增长7.0%,比二季度低1.2个百分点;出口同比下降6.2%,比二季度降幅扩大1.2个百分点;社会消费品零售总额同比增长10.5%,比二季度提高0.3个百分点。

总起来看,三季度消费增长稳健,与居民消费结构升级相关的部分服务业行业增长较快,新经济保持较快增长,GDP同比增速持平,L型增长更加明显。

2、9月工业增加值同比增6.1%,略低于预期

9月工业增加值同比增长6.1%,比8月回落0.2个百分点,略低于预期。

9月投资增速基本平稳。1-9月固定资产投资同比增长8.2%,比1-8月高0.1个百分点,符合预期。其中,9月同比增长8.8%,比8月高0.7个百分点;房地产开发投资同比增长8.4%,比8月高2.4个百分点;制造业投资同比增长5.0%,比8月高3.4个百分点;基建投资同比增长15.6%,比8月回落0.7个百分点。

9月社会消费品零售同比增10.7%,比8月高0.1个百分点,实际增长9.6%,比8月低0.6个百分点。餐饮业同比增速提高0.3个百分点,商品零售同比增速与上月持平。

9月工业增速小幅回落,主要原因是9月出口同比下降10%,比8月降幅扩大7.2个百分点,另外消费实际增速也有所回落。

3、9月房地产市场:销售大增,新开工大降

9月房地产市场销售同比增速大幅上升,新开工面积同比增速大幅下降,商品房库存面积继续减少,去库存继续见效。销售同比增速大幅上升。9月商品房销售面积同比增长34.0%,比8月提高14.2个百分点;其中,住宅销售面积同比增长35.3%,比8月提高16.2个百分点。新开工面积增速大幅下降。9月房屋新开工面积同比下降19.4%,住宅新开工面积同比下降17.7%,分别比8月下滑22.7个百分点和21.2个百分点。

库存面积继续减少,同比继续回落。9月底商品房待售面积69612万平,比8月底减少1258万平,其中,住宅待售面积41367万平,比8月底减少1177万平。商品房待售面积同比增长4.7%,比8月底回落2.2个百分点,住宅待售面积同比下降2.6%,比8月底降幅扩大1.9个百分点。

1-9月房地产开发到位资金累计同比15.5%,比1-8月提高0.7个百分点;其中,国内贷款同比1.2%,比1-8月回落0.5个百分点;定金及预付款同比增长31.5%,比1-8月提高1.8个百分点,个人按揭贷款同比增长51.4%,比1-8月回落0.8个百分点。三季度商品房销售仍保持较高增速,去库存成效显著,但并没有传导到房地产开发投资。

4、预测四季度经济保持大体平稳

尽管热点城市房地产收紧调控增加了一定的不确定因素,但新经济较快增长和稳增长政策将抵销经济下行压力,预测四季度经济保持大体平稳,GDP同比增长6.7%左右。

结论

1、9月工业增加值增速略低于预期。三季度GDP增速符合预期。

2、9月商品房销售增速明显高于8月,房地产去库存显著见效。

3、预测四季度经济仍保持平稳增长,GDP同比增长6.7%左右。