汽车行业:人民币汇率再创六年新低,外向型公司迎机遇

近期人民币对美元汇率中间价继续大幅下跌,根据中国外汇管理局数据,10月17日,人民币兑美元中间价报6.7379,再创6年来新低,九个交易日内共下调733基点,以人民币计价的各种资产再次得到市场热议和关注。我们认为,人民币汇率走低,在一定程度上对汽车行业会带来积极影响,尤其是对出口类、海外并购投资的上市公司股价有一定的带动作用。

人民币汇率近期大幅下跌受多重因素影响。人民币正式加入SDR后,此前市场积蓄的贬值压力释放,央行直接干预或有减少,中国外汇储备连续三个月下滑,经济后续下行预期对人民币也产生了内部压力。而美国经济数据平稳,美联储在2016年12月加息一次是大概率事件。我国有较大的贸易顺差,强大的汇率管控能力,美欧日经济也很难短期大幅上行,人民币没有持续大幅贬值的基础,但短期内仍面临一定贬值压力。

在人民币贬值的大背景下,进口汽车价格吸引力将下降,抑制进口汽车销量进一步扩大局面,国内合资车企中、高档车的价格竞争优势将凸显。人民币贬值,也将增加出口汽车与零部件价格竞争优势,企业出口成本压力将得以释放,利好以出口为导向的汽车与零部件企业,建议关注海外收入占比高、外币借款少的公司。

其中多家公司属于轮胎制造与加工、轮毂制造行业,如赛轮金宇(601058.CH/人民币4.03,未有评级)、万丰奥威(002085.CH/人民币19.25,未有评级)、S佳通(600182.CH/人民币25.77,未有评级)、日上集团(002593.CH/人民币7.96,未有评级)、风神股份(600469.CH/人民币10.17,未有评级)、黔轮胎A(000589.CH/人民币5.87,未有评级)、青岛双星(000599.CH/人民币7.83,未有评级)、巨轮智能(002031.CH/人民币3.69,未有评级)等个股,海外业务收入占比均较高,但需警惕美国加大轮胎反倾销调查,或征反倾销税的风险。建议重点关注技术实力强劲,产品性能优良的公司如均胜电子(600699.CH/人民币34.68,未有评级)、中鼎股份(000887.CH/人民币23.86,买入)、宁波华翔(002048.CH/人民币23.49,买入)、天成自控(603085.CH/人民币46.55,买入)等个股。同时建议关注海外并购与投资优质标的、海外资产占比较高的上市公司,如中鼎股份、均胜电子、福耀玻璃(600660.CH/人民币17.66,未有评级)等。