非银金融行业周报:互联网金融监管升级,关注券商三季报业绩

行情回顾

上周A股市场震荡上扬,上证综指在周五收报于3063.81点,周上涨1.97%;深证成指收报于10759.68点,周上涨1.82%;创业板收于2194.23点,上涨2.06%。沪深两市周交易额2.20万亿元,日均成交额4398亿元,环比上升29.13%。截止10月14日收盘,沪深300指数收于3305.85点,下上涨1.62%,而从行业板块表现来看,中信证券29个行业板块全部上涨。其中,涨幅居前的板块建筑、机械、计算机板块。上周非银行金融板块随大盘上涨,周上涨1.18%。其中,证券指数收于8619.27点,周上涨1.26%;保险指数收于1276.89点,周上涨0.60%。

行业动态数据

证券行业上周两融市场余额连续三周回落。截止10月14日,两融市场规模较前一交易日环比增长218.23亿元至8936.02亿元;其中融资余额8896.78亿元,融券余额39.24亿元。上周按券商口径统计的新增股票质押数为14.64亿股,股票质押市值267.61亿元,融资规模(0.3折算率)80.28亿元。上周券商合计承销家数130家,总承销金额506.43亿元。其中,首发IPO上市7家,募资规模54.30亿元;债券发行121只,发行规模442.13亿元。截止10月14日,市场上存续期内的资管产品共计3078只,资产净值16111.40亿元。其中,券商管理人的产品数量为2928只,资产净值合计16991.08亿元。上周新三板新增挂牌企业46家,累计挂牌数量达到9168家,其中做市转让1645家,协议转让7523家。成交数量9.67亿股,成交金额43.05亿元。

保险行业前一周保监会披露的2016年前八月份保险行业最新经营统计数据:一、原保险保费收入22958.94亿元,同比增长34.68%。其中,寿险公司未计入保险合同核算的保户投资款和独立账户本年新增交费9964.15亿元,同比增长91.00%。二、赔款和给付支出6901.14亿元,同比增长24.18%。三、资金运用余额127387.93亿元,较年初增长13.95%。银行存款22526.95亿元,占比17.68%;债券42891.07亿元,占比33.67%;股票和证券投资基金17639.89亿元,占比13.85%;其他投资44330.02亿元,占比34.80%。四、总资产144826.39亿元,较年初增长17.18%。五、净资产17312.32亿元,较年初增长7.60%

投资策略

券商板块上周发布的互联网金融专项整治方案显示当前监管政策环境仍未见宽松,但考虑到此次出台方案主要是针对借助互联网平台进行非法融资活动的惩治,对于券商传统业务部门来说影响并不显著,因而投资者不必过于担心。目前,各家上市券商陆续发布第三季度业绩报告,从已经披露的数据来看,三季度券商业绩虽然同比下滑较大,但从月度环比数据上已经呈现出缓慢回升态势,预计四季度行业整体业绩有望随着市场行情回暖和投资者情绪升温而继续改善。在当前的估值水平下,券商板块的配置价值开始显现,建议关注业绩环比回升较大的东方证券。

保险板块目前保险行业整体保费增速仍旧维持高位,在市场整体处于低利率环境下保险资金的运用方向将成为四季度的关注重点。根据四家上市险企披露的中报数据来看,银行定期存款等现金类资产配置明显下降,而银行理财、企业债券以及非标资产将成为四季度的险资配置主要方向。加上三季度资本市场逐步企稳,险企在四季度有增加权益投资提升年度业绩和通过举牌缓解偿付能力压力的动力。目前上市险企在基本面业绩支撑下估值均有不同程度的修复,基本达到2倍PB左右,但仍处于历史估值中值下方,而随着后续养老险税延优惠政策落地等利好政策刺激,行业景气度将进一步提升,在当前时点具有较高的配置价值,建议关注以综合金融为代表的中国平安。