非金属类建材行业:水泥价格全面上调,推荐万年青、华新水泥

本周建筑材料申万一级行业指数上涨1.19%,涨幅低于沪深300指数;细分行业指数中,水泥制造指数上涨0.49%,玻璃制造上涨1.09%,管材指数上涨1.34%,耐火材料指数上涨2.11%,其他建材指数上涨1.79%。2016年6月下旬以来,建筑材料指数上涨迅速,主要为管材和其他建材等子行业带动。近一月以来各细分行业指数均有不同程度涨幅,耐火材料、其他建材和管材涨幅较大,对行业指数上涨拉动明显。

本周主要城市水泥价格变化情况:石家庄(高标+70元)武汉(高标+60元)北京/天津/郑州(高标+50元)济南(高标+40元)太原/呼和浩特/贵阳/西安(高标+30元)南昌/西宁/银川(高标+20元)福州(高标+15元),其他各省份主要城市高标P.O42.5水泥价格稳定。

本周全国水泥市场价格较上周上升。分区域看,华北、华东、中南、西南和西北水泥和熟料价格全线上调,幅度20-50元/吨。价格超预期大幅上涨主要受成本端推动:1、煤炭已累计上调近200元/吨,2、受治理超载影响所有原材料进厂成本均有上调,且运费增加使水泥运输半径缩小,对于封闭市场或完全陆运地区的价格上涨更有帮助,3、河南、山东和河北进入11月大面积减产,造成对未来熟料供应短缺的预期,企业推涨信心坚定。国庆节前后,除长三角地区尚未完全上调到位,京津冀、湖北、湖南、贵州、云南、甘肃和陕西等地价格上调基本执行到位。玻纤均价6月至今整体有所下降,本周价格稳定。小建材原材料方面,沥青价格平稳,PVC价格波动上涨,周度涨幅71元/吨,较去年同期上涨30%。

水泥行业产品涨价前期更多是大企业间协同限产提价,在价格上涨达到瓶颈之时,发生全行业的煤炭价格上升导致成本上升的情况。水泥价格得以继续提高,不仅覆盖了成本上涨,也增加了单位产品的盈利能力。当前全国水泥价格已整体超出15年同期水平。持续看好华东、中南区域旺季提价带来的盈利弹性显现,推荐万年青、华新水泥、海螺水泥、上峰水泥;同力水泥发力城市基建业务,将受益郑州航空港区乃至河南省自贸区发展。北部地区四季度淡季将至。

建材细分行业优质标的价值显现,推荐中国巨石、东方雨虹、北新建材、伟星新材、西部建设、鲁阳节能;中国巨石与北新建材作为新成立的中国建材集团旗下公司,参与“两材合并”的资产整合预期较高;东方雨虹与伟星新材成长性优;西部建设与鲁阳节能业绩增长迅速。