公用事业行业2016年日常报告:财政部第三批示范项目数量翻倍,环保类持续高比例

事件

10月13日,财政部发布《关于联合公布第三批政府和社会资本合作示范项目加快推动示范项目建设的通知》财金[2016]91号,公布第三批示范项目情况,共516项,计划总投资额11708亿元。同时给出项目推进时间节点,指出第一批示范项目应于2016年底前完成采购,第二批示范项目应于2017年3月底前完成采购,逾期未完成采购的将调出示范项目名单;第三批示范项目原则上应于2017年9月底前完成采购。

评论

第三批示范项目数量和计划总投资额大幅增加,新增大类城镇综合开发:相较第一、二批示范项目(共232个,计划总投资额8026亿元),第三批数量和计划总投资额都有较大幅度增加,符合市场和我们对原预计9月公布的数据的预期。与前两批相同,交通运输类(62个,5066亿元)、市政工程类(223个,3206亿元)、生态建设和环境保护类(46个,811亿元)仍占比较高,同时新增一大类--城镇综合开发(33个,1120亿元),值得注意的是,该新增大类并没有提供细分二级行业分类。这四大类项目数量占第三批示范项目总数71%,投资额占比近44%。与环保相关的PPP项目仍然是示范项目的生力军,按照我们有关PPP深度报告中的行业分类统计,环保类示范项目共256个,投资额3101亿元,分别占比第三批示范项目50%和13%。此外,随工作流程优化和效率的提高,项目落地情况有望持续改善,回报机制的完善及投资基金的对接利用将是重点工作方向之一,社会资本的参与热情或将再次激发。

环保类项目管网投资额仍最大,海绵城市建设项目均投资额排名第一:根据我们的统计,环保类项目二级行业当中:管网类项目共31个,总投资额838.7亿元;生态建设和环境保护下分的二级行业综合治理类38个,711.3亿元;海绵城市类5个,576.8亿元,项目均投资额41.8亿元,为全部环保类均投资额之最。市政道路、污水处理、供水、垃圾处理项目数量也较多,分别为43、40、24、31个。另外要提到的是能源下分的二级行业垃圾发电,全部16个能源类项目中,垃圾发电占了12个,投资额共80.5亿元。

项目用地打包供应被叫停,打击投机、规范使用:通知还指出,PPP项目用地应当符合土地利用总体规划和年度计划,依法办理建设用地审批手续。在实施建设用地供应时,不得直接以PPP项目为单位打包或成片供应土地,应当依据区域控制性详细规划确定的各宗地范围、用途和规划建设条件,分别确定各宗地的供应方式。PPP项目主体或其他社会资本,除通过规范的土地市场取得合法土地权益外,不得违规取得未供应的土地使用权或变相取得土地收益,不得作为项目主体参与土地收储和前期开发等工作,不得借未供应的土地进行融资;PPP项目的资金来源与未来收益及清偿责任,不得与土地出让收入挂钩。

投资建议

我们维持行业“增持”评级,侧重点包括:在PPP大潮下首先有望受益的前P环评、工程咨询类及中P环监类标的;拥有核心水处理、生态修复技术同时兼具工程总包能力的环境综合服务平台型标的;蓝海市场前景广阔中长期看好的固废、危废处理(尤其是垃圾焚烧发电)及上下游设备技术优质标的。投资组合为:聚光科技、中金环境、苏交科、碧水源、葛洲坝、东方园林、博世科、东江环保、瀚蓝环境、雪浪环境、启迪桑德、龙马环卫等。