电力设备行业:配网放开发令枪响,电解液溶剂上涨,推荐石大胜华

电解液溶剂上涨,推荐石大胜华:本周行业统计数据反馈,锂电产业链中铜箔与溶剂价格大涨,DMC 价格现报8500元/吨左右,涨幅超过50%,溶剂DEC 现价17000元/吨左右。我们全市场对锂电材料追踪最密切,去年十月份独家底部挖掘六氟磷酸锂历史拐点,并基于产业调研,今年七月份率先持续提示溶剂投资机会。市场对电解液溶剂存在预期差,其在电解液溶剂中体积占比80%,成本占比30%。锂电溶剂纯度要求高,存在技术门槛,并且扩产还要考虑到环评要求,周期在一年左右,与六氟磷酸锂相当。本周DMC价格大幅上涨虽源于环氧丙烷上涨(石大胜华自产环氧丙烷),实际上溶剂前期基本无扩产,今年以来供应持续紧张,溶剂价格有可能在成本助推和供需失衡下继续上涨。

投资建议:短期密切注重新能源车政策落地节点,溶剂价格在环氧丙烷涨价助推下一周大涨50%,重点推荐溶剂龙头石大胜华(是国内唯一一家能够提供全部五种溶剂的企业,电池级DMC 市场占有率40%,环氧丙烷自产非外购,成本和技术实力突出);推荐现有景气度下已经出现明显供需缺口的铜箔环节:诺德股份;重点关注隔膜龙头胜利精密、双杰电气。

配网放开发令枪响,群雄逐鹿候佳音:近日,发改委正式发了市场期待已久的两大电改核心配套文件《有序放开配电网业务管理办法》与《售电公司准入与退出管理办法》(本办法有效期3年)。两大政策在配售电侧(特别是配网侧)明确了操作总则及中心思想。发令枪响各家优秀配网厂商各显其能,优先获得配网承建项目的公司望享受市场溢价,业绩增厚的同时配售一体化的预期还望提升公司估值水平!我们认为:1)配网放开政策是各省具体落实的核心准则,定下主体思想后续推进有据可依;2)增量配网资产此番首次向社会资本放开,机遇难得。众多有效率有市场空间的配网资产望陆续推出,释放改革红利的同时打破电网对配网侧的固有垄断,通过市场化竞争提高配网运营效率,是改革的正确方向。3)对于社会资本,增量配网放开的意义不仅在于订单额增长与招标订单集中,在未来配售一体化运营望成为社会资本深入用户端用电的入口,打开用电增值服务市场,创造“新蛋糕”。

投资建议:配网侧:1)首推国网系:许继电气、国电南瑞 、 涪陵电力 、置信电气 。2)参股配售一体化公司推荐:北京科锐、泰豪科技;关注福能股份、合纵科技。3)拥有园区资源推荐:红相电力,中恒电气。4)多维用电服务推荐:智光电气,关注新联电子。5)配网设备优质标的:推荐金智科技,积成电子。售电侧:售电代理、增量配网、电力需求预测与交易平台软件是新电改下售电侧最具潜力的三类业务模式;聚焦政府力推电改的地区,新机遇将优先在重庆、湖南、京津冀、江苏等地区产生。推荐:智光电气、科陆电子。

储能政策红利加速释放,风口到来:过去五年储能从示范逐步走向商业化阶段,最新的政策已经明确储能在电力市场的独立市场地位、结算方式、电网企业的配合机制等。根据我们前期调研,铅炭电池储能在无补贴情况已经可以商业化运营。投资要抓住行业起点,相信国家后续还有政策支持。投资在产业初期,优先推荐无补贴实现经济性的铅炭电池龙头:南都电源,推荐:雄韬股份、阳光电源、科陆电子、猛狮科技;关注:圣阳股份、林洋能源。

风险提示:新能源车政策不确定风险,宏观经济下行风险,储能商业化不及预期,电改推进速度不及预期、电池材料上涨不及预期