化工行业周报:丁二烯供给收缩价格大幅上扬,顺丁橡胶、丁苯橡胶价格走强

我们认为原油价格短期震荡为主,中长期我们依然看多,未来合理油价在60美元/桶左右。目前以石油为代表的原料保持相对低位,同时国内外经济增速放缓,下游需求疲软,此背景下在此背景下我们推荐需求稳定的子行业和个股。我们认为日化及食品添加剂行业需求稳健增长,建议关注上海家化(600315.SH)和嘉化能源(600273.SH)。周期品方面,我们看好炼化、粘胶短纤、炭黑和PTA,建议关注中国石化(600028.SH)、中泰化学(002092.SZ)、黑猫股份(002068.SZ)和恒逸石化(000703.SZ)。受三井关闭产能以及新产能投产延迟影响,国外供给收缩,带动国内TDI价格上扬,9、10月科思创德国多马根30万吨和韩华丽水15万吨装置分别进入检修,供应偏紧维持,且TDI国内市场步入“金九银十”需求旺季,国内需求回暖,日前Basf已上调其9月挂牌价至19000元/吨,国内市场TDI价格坚挺,其他厂商后期价格有望提价,建议关注ST沧大(600230.SH)。国内外金属钠产能收缩,作为纺织品染料刚性需求,目前金属钠价格16500元/吨,产能收缩致金属钠价格或继续攀升,建议关注兰太实业(600328.SH)。成长股方面,我们看好反渗透膜,认为其需求能够逆势增长,关注南方汇通(000920.SZ),旗下的时代沃顿是我国反渗透膜技术最领先的企业。时代新材(600458.SH)PI膜项目进度超预期,电子级PI膜进口替代空间广,轨交业务稳增,BOGE业绩改善,高温尼龙等新材料也值得期待,建议积极关注。

本周原油上涨1.26%,报收50.44美元/桶;布伦特原油上涨0.17%,报收52.02美元/桶;NYMEX天然气下跌3.53%。TDI市场受国外企业装置故障及装置检修影响,产品供应紧张,国内产品出口增加,本周国内TDI价格持续暴涨42.37%至42000元/吨;受丁二烯强势拉涨影响,本周丁苯橡胶及顺丁橡胶出现大幅上涨,分别上涨18.63%、17.33%;节后下游补货需求背景下,二甲醚、甲醛、二甲苯等出现阶段性上涨。本周国内聚合MDI市场受下游需求下滑影响呈弱势下行,整体跌幅6.27%,软泡聚醚也随行下滑0.69%;聚酯切片、棕榈油分别下跌4.62%、3.08%;其他如环己酮、粘胶短纤、MEG等出现小幅下滑。