首页 - 股票 - 研报 - 行业研究 - 正文

农牧渔行业2016年日常报告:9月生猪存栏继续回升,继续推荐后周期板块

来源:国金证券 作者:钟凯锋 2016-10-17 00:00:00
关注证券之星官方微博:

事件

10月14日,农业部发布4000个监测点生猪存栏信息数据,9月生猪存栏37709万头,环比上升0.1%,同比下降3.2%;9月能繁母猪存栏3712万头,环比下滑0.5%,同比下降3.4%。

评论

生猪存栏环比上升,能繁存栏触及年内低点:我们判断原因如下----(1)受制于环保压力和母猪淘汰量同比与环比继续扩大,能繁母猪存栏量触及年内低点。一方面,环保压力导致补栏有心无力,今年以来,环保趋严趋势有增无减,并且由沿海向内陆渗透,尤以重点水源周边为甚,中型及以下养殖户因为规模不经济难以投入所需的环保设施,部分大型养殖厂也因土地问题补栏略受影响;另一方面,基础母猪往往使用3-4年,恰好对应上一个养殖周期的母猪补栏高峰,同时由于仔猪价格快速回落,养殖户淘汰高龄母猪,母猪淘汰量大幅上升。(2)此外,部分猪场留用外三元猪当母猪,而这一部分母猪并未计算入能繁母猪存栏中,也导致能繁母猪存栏量触及年内低点。(3)动态来看,随着养殖技术和规模化养殖比例提升,虽然能繁母猪位于历史低位,但是随着能繁母猪PSY逐步上升,推升生猪存栏回升。

10月生猪价格回落,但预计回落空间有限;预计10月底、11月初生猪价格见底回升。受益于3、4月大量仔猪补栏影响,9、10月生猪供应增加,同时中秋、国庆过后,需求回到相对稳定状态,10月生猪价格季节性回落,价格创近1年最低,但我们认为生猪价格快速回落状态即将结束,并有望于10月底、11月初恢复上涨。

生猪存栏回升,后周期板块景气度回升就在当下。生猪存栏回升趋势不可逆,目前的价格仍处于高盈利状态,据我们草根了解,局部区域补栏较为活跃。此外,9月猪配合料产量环比回升14.66%,同比上升14.45%;同时从饲料公司销量情况来看,也反应补栏持续的情况,尤其在考虑到规模养殖厂大多自建饲料厂的背景之下,销量增长是补栏逐步持续的有效证据。生猪存栏的回升带动后周期板块销量提升,后周期板块景气度回升就在当下。

猪周期变平变长,猪价维持高位,关注未来生猪出栏量大幅上升的上市公司:本轮猪周期的特点就是变平变长,补栏较为缓慢,中长期来看受益能繁存栏维持低位,而能繁母猪决定未来10-12个月生猪供给,因此,生猪价格有望持续维持高位运行,在此情形下,关注边际生猪出栏量快速提升的上市公司。

投资建议

1、补栏持续不可逆,看好后周期板块。猪价维持高位,生猪养殖利润高企,养殖场补栏意愿增强,同时,母猪PSY不断提高,仔猪存活率上升,最终推升生猪存栏量。受益于未来生猪存栏量回升及生猪养殖高利润,后周期板块有望迎来量价齐升格局,趋势看好后周期板块,推荐标的:唐人神、天邦股份、中牧股份、生物股份等。

2、猪价高位持续时间将拉长,盈利高峰将持续,关注边际生猪出栏量快速提升的上市公司。推荐关注:唐人神、天邦股份、金新农等。

风险提示

生猪价格下滑、玉米、豆粕价格上行。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示ST天邦盈利能力较差,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏高。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成,算法公示请见 网信算备310104345710301240019号。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-