综上所述,全球流动性拐点将至的预期日益强化,金融风险防范已然成为国内货币调控的重要目标。自2008年底以来央行持续释放的超量流动性在实体经济无从容纳的情况下,只能游走于各类金融资产之间,2015年A股市场的潮起潮落,2016年初商品市场的火爆,一二线城市房价的蹿升以及不断高企的债券市场杠杆率水平都令管理层愈加关注于金融风险,如何在不刺破泡沫的同时控制泡沫的膨胀速度进而降低泡沫规模是摆在管理层面前的重要课题。正因如此,杂糅着长短期诉求的政策目标令货币政策失去宽松加力的可能,然而管理层显然也不敢在收紧的道路上步伐过快,于是紧紧停停或将成为流动性未来的主要演变趋势,短端利率由此而易上难下,收益率曲线陡峭化则仅是时间问题。
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