汽车和汽车零部件行业:9月产销超预期,上调全年销量增速至9%~10%

9月汽车产销增速同比大增。

9月,汽车产销分别完成253.1万辆和256.4万辆,比上月分别增长26.8%和23.5%,比上年同期分别增长32.8%和26.1%。1-9月汽车产销分别完成1942.2万辆和1936.0万辆,比上年同期分别增长13.3%和13.2%。

乘用车产销同比大增,1.6L小排量表现靓丽。

9月乘用车产销分别完成223.2万辆和226.8万辆,比上年同期分别增长36.8%和28.9%,同比快速增长。1-9月乘用车产销分别完成1681.8万辆和1675.2万辆,比上年同期分别增长14.7%和14.8%。其中9月1.6升及以下乘用车销售163.4万辆,同比增长42.2%,高于乘用车总体增速13.3个百分点,1.6升及以下乘用车占乘用车销量比重为72.1%,源于去年基数低和今年购置税到期引起的提前购车因素。

商用车产销持续回暖,重卡表现强劲。

9月商用车产销分别完成29.9万辆和29.6万辆,比上月分别增长11.7%和7.3%,比上年同期分别增长9.3%和8.1%。分车型产销情况看,客车产销比上年同期分别下降11.1%和7.8%;货车产销比上年同期分别上涨13.8%和上涨11.5%,其中重卡销量同增26.6%。我们认为,物流旺盛需求以及替换需求,带动半挂车持续快速增长,是重卡需求提升主要原因。

新能源汽车产销低于预期,预计全年产销50万左右。

9月新能源汽车生产4.3万辆,销售4.4万辆,同比分别增长25.7%和43.8%。其中纯电动汽车产销分别完成3.4万辆和3.5万辆,同比分别增长31.6%和63.1%;插电式混合动力汽车产销分别完成0.8万辆和0.9万辆,同比分别增长6.3%和-2.1%。我们认为,2016年补贴退坡对新能源汽车产销产生负面影响,且2015年四季度新能源客车产销有透支迹象,预计2016年新能源汽车产销完成50万辆左右。

预计全年9~10%销量增速,建议关注蓝筹及优质成长个股。

我们认为,重卡持续回暖,乘用车在政策刺激下,销量好转,我们预计全年销量增速大概率处于9~10%区间。建议关注上汽集团、长城汽车、长安汽车、宇通客车等蓝筹个股,同时关注江淮汽车、松芝股份、万丰奥威、均胜电子、星宇股份、模塑科技等优质成长个股。

风险提示:全年汽车产销不及预期。