恒华科技事件点评:业绩持续高增长,业务布局加速推进

业绩持续高增长,电改持续推进将使公司充分受益。

单季持续高增长,全年高增长无忧。2016年一季度和二季度,公司单季归母净利润增速分别为47.84%和52.21%,2016年第三季度单季,公司实现归属于上市公司股东的净利润为1185.53-1757.86万元,同比增长45%-115%,公司单季度业绩持续增长且有加速之势。考虑到季节性因素,三四季度是公司收入和利润的集中确认期,前三季度公司业绩表现优异,全年高增长无忧。

电改持续推进,公司充分受益。10月11日,国家发改委、能源局印发《售电公司准入与退出管理办法》和《有序放开配电网业务管理办法》,推进配网有序放开,明确了售电公司的准入条件、准入程序、权利与义务、退出方式等,并提出建设售电公司信用体系。《办法》的推出进一步明确了配售电业务的准入条件与管理机制,标志着电改持续加速推进。我们认为,公司业务覆盖电网全生命周期,在电改进程中,公司既可以为下游售电公司提供一体化售电平台等软件服务,还可通过配售电一体化形式切入运营,公司将充分受益于电改进程持续推进所带来的发展机遇。

盈利预测与投资评级。

我们认为,公司充分受益于电网信息化进程及电改加速,且云平台和数据服务布局使公司具备持续运营能力,未来业绩高增长可持续性较强。综上,我们看好公司未来发展,上调对公司的盈利预测,预计公司2016-2018年的EPS分别为0.71、1.02和1.43元/股,维持“增持”评级。

风险提示。

电网投资不达预期;电改进度不达预期;云平台拓展不达预期等。