2016年9月价格数据点评:菜价反弹推升CPI,PPI转正

9月CPI同比上涨1.9%,PPI同比上涨0.1%

9月CPI同比上涨1.9%。其中,食品价格上涨3.2%,非食品价格上涨1.6%。CPI环比上升0.7%,其中,食品价格上涨1.7%,非食品价格上涨0.4%。9月PPI同比上涨0.1%,PPI环比上涨0.2%。

鲜菜和鲜果价格大幅推升CPI

9月份CPI同比增长1.9%,比上月大幅上升0.6个百分点;9月CPI环比上涨0.7%,主要受到蔬菜价格环比上涨的推动。食品价格的大幅反弹,尤其是蔬菜价格的明显回升,是推高CPI的核心动力。9月食品CPI同比增长3.2%,比上月大幅上升1.9个百分点。具体来看,9月鲜菜和鲜果价格明显反弹。9月鲜菜价格同比增长7.5%,比上月上升11.4个百分点,我们估计这对CPI同比增速的贡献比上月提升了约0.3个百分点。9月鲜果同比上涨6.7%,比上月上升7.3个百分点,估计对CPI同比增速的贡献比上月提升了约0.13个百分点。

PPI同比转正

9月PPI同比上涨0.1%,比上月大幅提升0.9个百分点,好于我们的预期,PPI同比自2012年3月份以来首次由负转正。9月PPI环比上涨0.5%,比上月明显加快。近期受到OPEC可能达成限产协议的影响,油价迎来了一波限产行情,钢铁煤炭价格在供给侧改革的推动下,价格不断走高,整个大宗商品价格维持相对高位,推动PPI同比增速持续改善。

年底CPI将突破2%

从高频的数据看,猪肉绝对价格小幅下降,9月下旬50个城市猪五花肉平均价格为31.99元/公斤,比8月下旬下降0.2元/公斤。蔬菜价格在9月大幅上升后,进入10月份有所下降,10月上旬中国寿光蔬菜价格指数为113.6,比9月高点有所回落。综合考虑猪肉、蔬菜价格的影响以及基数的干扰,我们预计,10月份CPI会稍微回升到2%。

PPI同比将继续改善

未来PPI环比仍有望保持正增长,鉴于去年下半年PPI的基数仍然非常低,PPI的同比降幅还会继续收窄。我们预计,10月份的PPI同比增速会回升到0.6%左右,年底将站在1%上方。