环保行业重大事件快评:财政部提出统筹推进公共服务领域深化PPP改革工作

事项:

近日,财政部印发《关于在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作工作的通知》(财金[2016]90号)。通知提出:①大力践行公共服务领域供给侧结构性改革;②进一步加大PPP模式推广应用力度;③积极引导各类社会资本参与;④扎实做好项目前期论证;⑤着力规范推进项目实施;⑥充分发挥示范项目引领作用;⑦因地制宜完善管理制度机制;⑧切实有效履行财政管理职能;⑨简政放权释放市场主体潜力;⑩进一步加大财政扶持力度以及充分发挥PPP综合信息平台作用等11项重要内容。

评论:

通知的重要规定包括:在垃圾处理、污水处理等公共服务领域新建项目要强制应用PPP模式;对民企、国企、外企营造公平竞争环境;着力规范推进项目实施等

探索开展两个“强制”试点,进一步加大PPP模式推广应用力度。在垃圾处理、污水处理等公共服务领域,各地新建项目要“强制”应用PPP模式,中央财政将逐步减少并取消专项建设资金补助。在其他中央财政给予支持的公共服务领域,对于有现金流、具备运营条件的项目,要“强制”实施PPP模式识别论证,鼓励尝试运用PPP模式。

对民企、国企、外企营造公平竞争环境,按同等标准、同等待遇参与PPP项目,对民营资本设置差别条款和歧视性条款的PPP项目,各级财政部门将不再安排资金和政策支持。

避免将当期政府购买服务支出代替PPP项目中长期的支出责任,规避PPP相关评价论证程序,加剧地方政府财政债务风险隐患,防止政府以固定回报承诺、回购安排、明股实债等方式承担过度支出责任,要加强项目全生命周期的合同履约管理,确保政府和社会资本双方权利义务对等,政府支出责任与公共服务绩效挂钩,着力规范推进项目实施。

政策出台体现中央推行PPP的决心,着力解决目前制约PPP发展的核心问题;同时,PPP将成为环保污染治理产业的最主流商业模式

正如我们一直强调的:在缺钱、提升资金使用效率等多方面因素考量下,中央政府一定会继续大力PPP模式的推广,这是个长期趋势,不是一年短期的事情,而是未来五年十年的国家战略,预计未来还将会不断有完善的政策出台。

避免将政府采购服务支出代替PPP支出责任,这正是解决目前制约PPP发展的最核心问题之一:不能通过其他方式规避PPP流程里的两个论证,防止出现地方政府系统性债务风险。正如我们一直所强调的,中央一定会出台政策加强对地方政府财务风险和违约风险的控制,目前来看PPP项目支付都要优先保障,还不用过度担心地方政府PPP项目支付问题的风险。

污水和垃圾的未来新建项目都强制以PPP模式实施,PPP将成为环保污染治理产业的最主流商业模式,强者恒强,龙头企业跑马圈地产业竞争格局持续。虽然营造公平竞争环境有利民企发展,PPP项目对项目总包能力、资金能力都要求较高,第一梯队竞争企业还是以上市公司和央企、国企为主。

投资建议

维持建议重点布局三条线:①强者恒强拿单能力强的龙头公司:东方园林、碧水源;②自下而上公司质地不错成长确定,PPP拿单能力亦不错的:高能环境、盈峰环境、聚光科技;③利率下行背景下资产价值提升的水务公司:江南水务、武汉控股、洪城水业等。