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A股策略:财政部深化PPP模式,污水及垃圾处理项目受益

来源：东兴证券

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作者：郑闵钢 2016-10-13 00:00:00

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该文件完善了财政部及发改委在PPP项目推动上的分工,其中最大亮点在于对污水处理和垃圾处理两类环保项目PPP模式的强制推行。文件首先强化了市场对于PPP项目中的经营价值的关注,其次现金流情况较好的垃圾处理和污水处理项目PPP化也将便于未来相关资产的整合及打包出售,利于BOT模式中T部分的退出。正如我们之前在深度报告中的观点,持续稳定的高现金流类PPP项目将成为最佳选择。考虑到大兴土木背景下政府财政偏紧,部分项目的回款问题仍受市场关心,不少投资者担心PPP项目最终将演变成应收账款,然而高经营价值的PPP项目则在这一方面具备更低的风险,在利率走低下,目前可以给出7-8%收益的PPP项目将更受资金关注,二级市场上建议持续关注铁汉生态(300197)和龙马环卫(603686)。

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