建筑行业周报:亚吉铁路开通,关注中国中铁

板块表现

节前一周上证综指小幅下跌0.96%,建筑装饰板块(申万)下跌3.46%。截至9月30日,2016年全年上证综指累计下跌15.1%,建筑装饰板块累计下跌12.99%,累计跌幅低于大盘2.11个百分点;从近一周表现看,28个申万一级子行业中,建筑装饰板块涨幅排名(按从高到低)第28位;截至9月30日,建筑装饰板块2016年全年涨幅排名第12位。

重点行业要闻

“营改增”的实施对建筑业企业的发展战略、经营模式、管理能力提出了新的更高的要求,对建筑业来说是挑战也是机遇,对提高企业管理水平、推动建筑业企业转型升级、规范建筑市场秩序、促进建筑业健康发展具有重要意义。“营改增”实施4个多月来,建筑业企业运营比较平稳,但在实际操作中也遇到一些困难和问题,缺少可以借鉴的成功经验。

鉴于此,中国建筑业协会牵头组织中国建筑股份公司、中国中铁股份公司、中国铁建股份公司、中国交通建设集团股份公司、中国电力建设股份公司、中国能源建设股份公司、中国冶金科工股份公司、中国核工业建设股份公司、上海建工股份公司、陕西建工股份公司等大型代表性建筑业企业集团以及专业税务研究机构的财税专家,汇集多家龙头建筑业企业的实践经验和研究成果,共同编写了《建筑业营改增实施指南》,旨在帮助和指导建筑业企业在“营改增”过程中优化组织结构、提高管理水平,以降低税务成本、防范税务风险。

投资建议

本周我们推荐中国中铁(601390.SH)。理由如下:①公司是国内铁路建设龙头企业,铁路基建市场份额保持在45%以上,城市轨道交通市场份额在50%以上,高速公路市场份额在12%左右。②拥有铁路工程施工总承包特级、公路工程施工总承包特级、房屋建筑施工总承包特级等资质,业务承揽范围广阔。③国内最大的铁路专向设备制造商,道岔市场份额约为65%以上,盾构生产销售市场份额约为40%以上,大型桥梁钢结构市场份额约为65%,电气化铁路接触网市场份额约90%,在“一带一路”国家的铁路建设推动下有望实现装备外销。④10月5日,由中国铁建和中国中铁两家央企承建的首条在海外采用全套中国标准和中国装备建造的第一条现代铁路——亚吉铁路,在埃塞俄比亚拉布车站举行了通车仪式,该项目具有很强的示范效应,有望打开更多非洲市场,“亚吉模式”或将成为标准模式。⑤逐步介入PPP项目。8月公告与联合体中标呼和浩特市轨道交通1号线一期工程项目(总投资146.8亿元),9月公告与榆林市人民政府、延安市人民政府签约了陕西省绥德至延川高速公路(含清涧至子长高速连接线)PPP项目(总投资131亿元)。⑥估值12.7倍,相对合理。