太阳纸业:处处有惊喜_股票频道

生活用品业务再发力,携手复星有惊喜:复星将协助太阳纸业进行生活用纸、纸尿裤等快速消费品领域的布局,一方面推进复星下属子公司及产业板块与公司在产品上达成合作;另一方面可能共同在全球范围内开展生活用纸、纸尿裤及其他纸品项目的并购整合。

溶解浆价格连续上涨,公司业绩可能持续超预期:粘胶纤维、棉花是纺织服装的原料,二者存在替代关系,而溶解浆则是粘胶纤维的主要原料。受益于棉花价格的大涨,国内的溶解浆自五月份以来连续上升。

铜版纸进入三年景气上升期,贡献重要利润弹性:我们7月初开始重点提示铜版纸涨价机会,7、8月铜版纸各大厂商纷纷发布涨价函,我们跟踪提价累计落地200元/吨,公司10月1日再次提价100元,铜版纸涨价逻辑得到验证。铜版纸涨价背后是行业供求的好转。

投资建议:我们预计16-18年公司净利润为10.3亿元、14.8亿元、19.5亿元,分别增长53.8%、44.2%、31.7%,六个月目标价为9.07元,当前股价对应17年净利润仅11xPE,给予买入-B评级。

风险提示:宏观经济疲软,造纸行业需求恢复缓慢。