汽车行业周报:新能源车补贴政策有望10月出炉,四季度销量将好转

行业观点。

沪指震荡下跌,汽车板块略有分化。沪指震荡下跌,汽车板块略有分化。上周上证指数收于3,004.70点,沪深300下跌0.7%。中信汽车指数下跌0.1%,跑赢大盘0.6个百分点,乘用车和零部件子板块分别上涨0.1%、0.4%,商用车和汽车销售及服务子版块分别下跌1.8%、2.6%。

新能源车补贴政策有望10月出炉,四季度销量将好转。因“骗补”事件冲击,今年新能源车产销受到一定影响,对新能源商用车影响尤其大。补贴政策落地后将缓解新能源汽车厂商燃眉之急,前期呈观望态度的厂商也将依据补贴政策作出生产部署,完善后的补贴政策将促进新能源汽车产业继续向前健康快速发展。在2016年新能源补贴落实前,多项关于新能源汽车管理方面的文件也在陆续出台,包括工信部发布的《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》修订征求意见稿,以及《企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理暂行办法》,从多方面探索完善对新能源汽车监管,引导行业健康发展。新能源汽车政策通过了骗补整顿后,行业正逐渐趋向规范,预计今年第四季新能源汽车情况将好转,布局新能源汽车领域的京威股份、东风汽车、方正电机等有望受益。

《超限运输车辆行驶公路管理规定》施行,卡车销售再添动力。新规对货车总重超限超载标准做出了重新认定,将国内执行了12年的货车超载超限标准吨位全线降低,对车货的外廓尺寸、轴荷及质量限值进行了明确界定,彻底杜绝了以往业内利用改装车辆、车型调整、货品组合解决超载的方式。随着《规定》的实施,行业全面洗牌在即,预计国内全行业或有超过200万台货车完成替换,带来巨大卡车销售空间。“金九银十”是传统重卡销售旺季,在新规连同交通部和公安部8月开始实施的《整治公路货车违法超限超载行为专项行动方案》影响下,预计各重卡车企4季度和全年的销售业绩将取得大幅提升,建议关注中国重汽。

大众江淮合作推小型电动车,优势互补促产业发展。双方合作的方向是在江淮汽车的生产平台上结合大众汽车的专长和技术生产纯电动车,大众与江淮的合作将集中于更小型SUV和更经济的产品。此次合作大众可以借助江淮在新能源领域的政策与补贴支持,而江淮可以获得大众更先进的技术、资金以及品牌,达到双赢的效果。近年中国新能源产业发展迅猛,吸引了大量国外先进汽车厂商和本土车企投入国内新能源汽车市场,在政府的大力扶持和产业的持续发展下,未来还将有更多车企利用自身优势强强联合,推广更有竞争力的新能源汽车产品,进而推动产业发展,我们持续看好新能源汽车板块的投资机会。

主要风险:1)宏观经济大幅下行,汽车消费需求不足;2)行业利好政策不达预期;3)更多城市实施汽车限购。

重点推荐:新能源汽车方向:我们重点推荐京威股份、东风汽车、方正电机。东风汽车是电动物流车龙头企业,电动物流车意向订单超过2.7万辆,携手时空发展新能源乘用车,销量和业绩弹性巨大。京威股份拥有深圳五洲龙48%股权和江苏卡威35%股权,拟募资70亿在德国研发生产电动车,新能源汽车产业布局完善。方正电机国内新能源汽车驱动电机第一梯队企业,配套新能源车型数量众多,发展前景看好。

智能汽车方向:重点推荐智能汽车龙头标的万安科技、亚太股份。

高增长:我们重点推荐天成自控、银轮股份、万里扬。