食品饮料行业:三季报即将披露,关注业绩确定的龙头

本周观点:高端白酒中秋动销略超预期,茅台大部分市场呈现经销商缺货的状态,五粮液批价680元实际已实现顺价,由于明年春节较早,春节需求将部分前置,预计四季度价格仍有望保持。三季报披露或再迎催化,茅五泸仍为四季度重点配置品种。总体来看,建议三条主线布局:(1)建议关注业绩确定性高,估值仍处合理区间的一线白酒,关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖;(2)低估值、业绩确定性强的食品龙头,关注洽洽食品;(3)处于高速成长期的子行业龙头,关注桃李面包、爱普股份。

市场回顾:上周上证综指下跌0.88%,沪深300下跌0.66%,申万食品饮料板块下跌0.30%,跑赢大盘。食品饮料各子板块中,白酒上涨0.04%,啤酒下跌0.27%,葡萄酒下跌2.18%,肉制品下跌0.27%,调味发酵品下跌0.34%,乳品下跌0.72%。从行业横向比较来看,食品饮料跌幅相对较小。

数据跟踪:白酒龙头终端价格总体平稳,2016年9月30日京东数据:53度500ml飞天茅台999元/瓶,比上周下降40元;52度五粮液价格829元/瓶,52度洋河梦之蓝M3价格488元/瓶,52度水井坊价格439元/瓶,52度剑南春价格369元/瓶,均与上周持平。

行业要闻:欧盟委员会28日发表公报称,欧盟牛奶减产计划进展顺利,来自27个欧盟成员国的5.2万名奶农已申请加入减产计划,约占奶农总数的98.9%。奶价回升趋势基本确立,但过程会非常缓慢,十月份及以后新西兰进入夏季丰产,预计拍卖价格会略有回落,但不改变回升的大趋势。

风险提示:宏观经济下行;食品安全事件