衍生品研究:房地产融资余额续增,十一假期地产再出调控政策

两融市场概况。

上周沪深两市两融余额8,717.79亿元,环比下降2.24%。融资余额8,686.66亿元,环比下降2.18%;融资买入额1,424.01亿元,环比下降11.79%;融资偿还额1,617.62亿元,环比下降0.80%。

行业分析。

上周所有行业融资余额增幅为正的行业为房地产、休闲服务,其中房地产环比增加1.87%,休闲服务环比增加1.62%。

上周所有行业融券余额增幅为正的行业为建筑材料,其中建筑材料环比增加8.35%。

ETF两融数据概况。

上周ETF两融余额335亿元,环比下降1.11%;其中融资余额323.69亿元,环比下降0.51%。融券方面,ETF融券余额11.30亿元,环比下降15.71%。

总结。

上周各指数均出现下跌,上证综指周下跌0.96%报3004.70点;深圳综指周下跌0.62%报1995.61点;中小板指周下跌0.56%报6783.59点;创业板指周下跌0.31%报2149.9点。大盘因十一小长假原因走势较弱,成交额低迷,人气较为涣散,资金活跃度降低,热点板块转换过快,短线虽有反弹,但给人感觉并不十分踏实,两融余额较上周继续回落。具体来看,上周所有行业中仅房地产、休闲服务融资余额有所增加,其中房地产环比增加1.87%,休闲服务环比增加1.62%;个股方面绿地控股、万科A、天海投资、廊坊发展、三聚环保的融资余额上升幅度最大,最大增幅245.07%。

从9月中旬开始,房地产板块再次受到追捧,且持续性较好,房地产板块两融数据也已经连续两周增加,且都在当周位于环比增加的第一位,9月26日-30日一周房地产板块指数上涨0.66%。9月我们策略重点推出的板块之一就是房地产板块,上涨逻辑是9、10两月房地产销售预计会创新高,支持全年房地产企业业绩上涨。节假期间,19地出台限购限贷政策,主要为一二线城市及少数上涨过快的三线城市,双限成为本轮调控的重点,各地均加大限购力度、细则并提高贷款支付额度,短期看会直接影响商品房销售额,减缓房价上涨过快势头,房价或有可能小幅回头,但如果不增加一二线城市土地供应或推出房产税等措施,中长期看只是为下一轮房价上涨储蓄能量。今年上半年房企销售业绩好于往年,9月从房价上涨上也可窥探房企销售有所提高,前9个月的销售额将为年底收官做出一定的贡献,预计今年房企业绩将好于去年。

注:本报告采用申万一级行业分类。

风险提示:入市有风险,投资需谨慎。