策略展望:
上周广西有色破产清算、东北特钢第八次违约以及亚邦投资短融未能按期兑付可能使市场风险偏好再次降低,信用评级较高的债券将受市场青睐。同时经济下行压力下,政府对违约债券的容忍度提高,打破刚兑也使信用违约事件频发,地方国企成为集中违约地带。监管层近期也在不断加强对债券市场的监管,加强对发行平台的控制,维持金融市场稳定。在经济下行的背景下,违约事件预计会持续发生,但出现大面积违约的可能性不大,随着国企改革的加速、去产能的持续推进、债转股政策的落地,经济基本面不断向好,信用债市场的投资价值将逐渐显现。同时应注意到,央行货币政策宽松预期不再,银行间资金成本重要指标全线升高,监管风险已经成为最应关注的风险,监管去杠杆压力下债券市场的调整未完。
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