有色金属行业:关注汽车轻量化铝镁合金板块机会

报告摘要:

(l)继续看好锌。进入四季度,锌消费将迎来旺季,随着基本面的持续向好,锌的供需短缺将更加明显。锌矿供应方面,大中型矿山新建产能有限,小矿山关停重启困难,锌矿供应减少趋势不变;下游需求方面,受益于汽车产销增长、房地产回升,今年镀锌需求增长较上年明显增加。另外,近一个月以来铅价也有较大涨幅,关注铅锌企业投资机会。不过,随着锌价高涨,也需紧密关注嘉能可等矿业巨头复产动态。

(2)长期看好汽车轻量化的铝镁合金标的。“十三五”期间,中国汽车轻量化铝材市场年均增长率在20%左右,相关铝型材企业业绩弹性大;镁合金材的增速更大,预计使用量将会增加十倍以上。特别是随着汽车用镁合金量的增加,将会对镁价形成有力地支撑,利好原镁冶炼企业。

(3)钴板块仍然看好。新能源汽车高速发展带动锂电池三元正极材料的需求,进而带动钴需求的高速增长。2016年全球精炼钴将处于供需紧平衡或短缺的状态,因此我们认为处于低位的钴价有望继续上涨。

价格走势:1)基本金属方面,近两周,基本金属呈现上涨态势。其中,LME 铅涨幅最大,达到8.71%;LME 铝、锌、锡涨幅同样明显,分别达到2.29%、2.33%和2.52%;铜和镍价格则出现下跌。

2)贵金属方面,10月7日,COMEX 黄金收于1258.6美元/盎司,较9月23日下跌6.15%。10月7日,COMEX 白银收于17.57美元/盎司,较9月23日下跌11.13%。

3)小金属方面,节前一周,小金属中仅钨精矿价格上涨2.94%,其他小金属品种价格均保持不变。稀土市场以观望为主,价格变化不大,仅氧化镨钕价格下跌了0.40%。

行业动态:

1)新疆发现超大铅锌矿储量近1900万吨,系全国最大。

2)我国黄金生产消费量持续全球第一。

3)国内首条动力锂电池回收生产线正式建成。

公司信息:豫光金铅收到政府补助、格林美与海西州政府开展战略合作、东方锆业10月1日起上调部分产品价格。

风险提示:宏观经济政策变化、行业去产能不达预期、下游消费不达预期