策略周报:资金有望回流

走势回顾

节前一周,A股市场窄幅波动,量能缩减显著。上证综指收盘报3004.7点,周累计下跌约1%,9月累跌2.6%,三季度累计上涨超2%;深证成指报10567.58点,周累计下跌0.4%;创业板指报2149.9点,周累计下跌0.31%。最后一个交易日两市成交金额降至2983亿元,为年内次低。

策略观点

1、节前回顾:地量、乏味 节前一周,观望情绪浓厚,资金流出市场,交投十分清淡,指数以窄幅波动为主,板块轮动活跃,但缺乏强势表现。

2、节中消息面:利好A股

(1)房市调控启动,资金有望回流A股。9月30日至10月6日,共有19城市出台新的楼市调控政策,核心内容为“限购限贷”,时值“金九银十”的房屋销售旺季,政府调控骤然收紧,转换风向,且出手强劲,有望抑制此前房市疯狂吸聚资金的浪潮, 10月的房市成交量或将随之下滑,而退出、观望的资金则有望回流股市。

(2)美国非农数据差于预期。美国9月季调后非农就业人口增加15.6万,连续第三个月差于预期,或使得美联储在加息一事上保持谨慎。 (3)经济数据暂企稳。9月中国制造业采购经理指数为50.4%,与上月持平,非制造业商务活动指数为53.7%,比上月小幅上升0.2个百分点,连续7个月在53.0%以上景气区间平稳运行;均位于荣枯线上方。

(4)深港通再扳一城。9月30日,证监会正式发布实施《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》,该规定沿用了沪港通试点时相关规定的法律适用原则及大部分制度安排的内容,同时有三方面变化:将适用范围由沪港通扩展至沪港通和深港通;明确沪港通和深港通的投资者适当性管理遵循属地管理原则;为未来货币兑换机制的完善预留了制度空间。

3、短期转暖,中期仍囿于震荡格局

节前市场交投一度降至“冰点”,波动性匮乏;而随着假期中消息面转暖、外围股市造好,风险暂退,情绪面逐步得到修复,节后首周资金有望回流A股,带动行情震荡向上;但由于增量资金有限,且市场短炒氛围难有改善,不宜对反弹空间过度乐观。中期来看,美联储加息、美国大选、德银事件发酵、国内金融监管风暴、经济增速可否持续、政策松紧转向等对市场仍有不可忽视的潜在冲击风险。

建议投资者控制仓位、轻指数重个股,对顺应经济发展潮流、有业绩支撑的优质标的可安心持股,对虚高概念股、业绩雷区股、及其他存在潜在监管风险的领域果断割舍。下半年货币政策转向中性稳健、积极财政将重点发力,可继续关注受益板块,如基建、环保、水务、核能、高铁及PPP概念;持续配置低估值稳增长的家电、建筑装饰、食品饮料等防御类蓝筹;着手布局三季报行情及深港通受益股。