地产行业周报:假期成交同比大增,多地出台楼市新政

本周观点:受备案滞后及限购加快签约过户,国庆重点城市成交同比上涨99%,创近四年新高。考虑到国庆期间近20个城市出台楼市收紧政策,预计节后成交将逐步下滑。短中期来看,我们统计的20个调控城市成交占全国销售面积的26.1%,占销售额的比重更是高达44.2%。限购限贷叠加高基数、需求透支,预计市场将趋于观望,成交量将缩量调整。开发商无论是新开工还是拿地热情均将趋于谨慎,后续投资增速难见起色。短期受调控加码及后续基本面下行的担忧,板块或面临调整压力,但考虑板块低估值低仓位,预计调整幅度相对有限。投资者可逢低布局高股息率低PB的首开、金融街、金地等个股。同时考虑恒大入主深深房,短期可关注地产壳公司尤其是国企壳公司主题性机会,相关标的如沙河、深深房、大龙、粤宏远、京能置业等。

本周成交:成交整体同比大幅增长。本周重点城市成交46620套,环比降46%,同比升99%,其中一线城市同比升144%,二线城市同比升68%,三线城市同比升278%,低于2016年周均值12.17个百分点,2016年日均成交环比2015年升19.6%。三季度推盘量下降,去化率环比上升。三季度全国13个重点城市共计开盘663次,新推盘近12万套,环比降2.5%。

开盘价格平均涨6.3%,涨幅环比降2.5个百分点,平均去化率82%,环比升3个百分点。一手商品房10月日均成交:环同比下降。截止10月7日,10月重点城市日均成交套数环比降30%,同比降12%。其中一线城市环比降35%(同比降38%),二线城市环比降34%(同比降14%),三线城市环比降8%(同比升30%)。二手房成交环比下降,同比上涨。本周二手房整体成交套数环比降98%,同比升142%。

周动态:事项:国庆期间近20个城市出台楼市调控政策。平安观点:政策力度整体弱于上一轮调控周期,因城施策仍是主方针。尽管多城市密集出台相关调控政策,但无论限购范围(上一轮为46城市)还是限购力度(部分城市外地人仍可购买一套)整体上仍弱于上一轮调控周期,反映出中央一线城市防泡沫、二线城市稳市场、三四线去库存,因城施策的整体方针。

目前沈阳、大连等城市去化月数仍超过20个月,预计后续仍将以去库存为主,同时不排除其它房价过快上涨城市政策加码或加入调控大军行列。短期缩量调整、地产投资或延续低迷。本轮调控涉及的20个城市1-8月成交占全国销售面积的26.1%,占销售额的比重更是高达44.2%。限购限贷叠加高基数、需求透支,预计市场短期将趋于观望,成交量将缩量调整。考虑开发商大多已超额完成全年销售目标,加上整体资金状况良好,开发商短期并无降价促销动力,四季度或难看到房价大幅调整。短期开发商无论是新开工还是拿地均将趋于谨慎,后续投资增速难见起色。

风险提示:基本面大幅恶化的风险。