医药行业政策点评:医保目录将调整,关注或将受益品种

事件:人力资源社会保障部于近期下发了关于《2016年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案(征求意见稿)》公开征求意见的通知,要求2016年底前完成医保药品目录调整工作。

及时推进医保目录调整,提高医疗保障水平。1)本次调整时间表明确。要求在2016年底前完成医保药品目录调整工作,2017年上半年完成药品具体价格谈判办法制定,并在2017年修改完善基本医保用药管理办法,逐步建立规范的药品目录动态调整机制;2)调整仍以基本保障和临床需求为导向。根据保险基金承受能力和参保人负担水平,根据临床用药实际需求,优化目录结构,逐渐完善医保用药管理措施;3)本次调整强化了专家评审力量。对比前次方案,无论是专家数量还是专业配置均有加强。我们认为:新一轮的医保目录调整工作及时开展,将有利于提升医保使用效率,提高医疗保障水平,也将支持医药技术创新、基本药物制度、分级诊疗、多层次医疗保障等重点工作,促进合理用药,提高用药的安全性、经济性、有效性。

医保价格谈判将成为常态,优质仿创药或称为最大受益者。1)本次调整以CFDA注册数据为基础,不接受企业申报或推荐,不收取评审费和其他各种费用;2)调入药品重点考虑临床价值高的新药、地方乙类调整增加较多的药品以及重大疾病治疗用药、儿童用药、急抢救用药、职业病特殊用药等。对同类药品按照药物经济学原则进行比较,优先选择有充分证据证明其临床必需、安全有效、价格合理的品种;3)在目录内原有的药品,如已被国家药品监管部门禁止生产、销售和使用的,应予调出目录;存在其他不符合医疗保险用药要求和条件的,经相应评审程序后可以被调出目录;4)对于前期进行价格谈判的药品,将提交专家组重点考虑。对临床必需、疗效确切,但价格较为昂贵,按照现有市场价格纳入目录可能给基金带来一定风险的专利、独家药品,咨询专家确定拟谈判药品备选范围。我们认为:在医保价格谈判成为常态的背景下,部分企业或将会采取以价换量的产品策略,利好国内优质仿制药标的。

投资建议。本次医保目录调整要求明确,以临床及价格为考核重点,同时对临床价值高的新药、地方乙类调整增加较多的药品以及重大疾病治疗用药、儿童用药、急抢救用药、职业病特殊用药等也是调入药品重点考虑领域。建议关注:1)疗效确切的品种,如恒瑞医药(600276)的阿帕替尼、康弘药业(002773)的康柏西普;2)已进入多省医保目录的品种,如丽珠集团(000513)的艾普拉唑、恒瑞医药(600276)的头孢噻利;3)前期参与药价谈判/专利、独家品种,如双鹭药业(002038)的来那度胺、广生堂(300436)的替诺福韦;4)儿童药,如山大华特(000915)的易可欣。

风险提示:政策进度或低于预期。