恒安国际:恒安持续业务表现不俗,候低吸纳

恒安国际(1044)今年7月成功分拆零食产品业务亲亲食品(1583)上市,有利集团更专注卫生巾产品、纸尿裤产品、纸巾产品等主业务。截至今年6月底止6个月,集团的持续经营业务录得收入约95.8亿元(人民币,下同),按年上升约4.1%;分部利润上升约5.8%至约16.3亿元;整体纯利上升约5.2%至16.4亿元,持续经营业务的毛利率上升1.4个百分点至约48.1%,整体表现不俗。

集团主要收入来自纸巾业务,占持续经营业务收入的47.7%。内地人均收入不断上升,城市化步伐加快及消费者的健康卫生意识提升,将可推动个人卫生用品市场的长远发展。期内,分部收入上升约4.7%至46.7亿元。由于纸巾的主要原材料造纸木浆价格,于上半年持续下跌,故毛利率较去年同期的36.2%上升至约37.7%。现时的年度化产能约为102万吨,预计今年第4季会增加至约114万吨。另外,集团积极发展卫生巾及纸尿裤业务,由于两者拥有较高的毛利率,有助提升盈利能力。

期末,集团现金及长期银行存款和有限制银行存款约125.2亿元,负债比率下跌15.7个百分点至81.9%。今年9月初,集团完成发行首期境内公司债券,本金额10亿元;所得款项计划用于偿还债务及银行贷款,和补充营运资金,进一步改善财务状况。走势上,9月9日升至69.5元(港元,下同)遇阻回落,形成下降轨,先后失守各主要平均线,STC和MACD 未见明显反弹讯号,宜候低64.5元吸纳,反弹阻力70元,不跌穿63元续持有。